工程管理教案-投资方案经济效果评价.docVIP

投资方案经济效果评价 一、经济效果评价及其分类： 1、经济效果评价的内容：盈利能力分析、清偿能力分析、抗风险能力分析 2、经济效果评价方法的分类： 经济效果评价是工程经济分析的核心内容。其目的主要是为了确保决策的正确性和科学性。经济效果评价的基本方法包括确定性与不确定性评价方法两类，确定性评价方法按期是否考虑时间因素分为静态评价方法和动态评价方法。静态评价方法最大的特点是计算简便，一般在对方案进行粗评价或对短期投资项目进行评价以及逐年收益大致相等的项目可以采用。 二、经济效果评价指标 （一）投资收益率：是指投资方案建成达到设计生产能力后的一个正常年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。它表明投资方案正常生产年分中，单位投资每年所创造的年净收益额。但是正常年份的选择比较困难，如何确定带有一定的不确定性和人为因素。 1、计算公式：投资收益率R=年净收益或年平均收益/投资总额 2、评价准则：R≥RC基准投资收益率，方案可以接受，否则，方案不可行。 3、应用指标： 全部投资收益率=（正常年销售利润+正常年贷款利息+折旧）/总投资 自有资金收益率=（正常年销售利润+折旧）/自有资金 全部投资利润率=（正常年销售利润+正常年贷款利息）/总投资 自有资金利润率=正常年销售利润/自有资金 （二）静态投资回收期：一般从项目的建设期开始计算，也可以从项目的投产年份开始计算，但是必须注明。其表达式： 静态投资回收期公式的更为适用的表达式为： 静态投资回收期的优点是概念清晰，简单易用，在技术进步较快时能反映项目的风险大小（资本周转速度越快，回收期越短，风险越小），但是没有全面反映投资方案在整个计算期内的经济效果，只考虑回收前的效果。 （三）清偿能力指标 1、借款偿还期 首先我们必须搞清楚偿还贷款的来源主要是三个方面：利润、折旧、其他收益。适用于计算最大偿还能力、尽快还款的项目。 在实际工作中 ，借款偿还期可以直接从财务平衡表推算。推算公式如下：Pd=(借款偿还后出现盈余的年份数－1)＋当年应偿还借款额／当年用于还款的收益额。 2、利息备付率与偿债备付率 对于预先给定偿还借款期限的项目，一般采用利息备付率（表示使用项目利润偿付利息的保证倍率，需要借鉴其他企业项目的水平。大于2）和偿债备付率（大于1，越大越好）两个指标分析项目的偿债能力，两指标可以按年计算，也可以按整个借款期计算，。公式如下： 利息备付率＝税息前利润／当其应付利息费用 税息前利润＝利润总额＋计入总成本的利息费用 偿债备付率＝（折旧＋摊销＋成本中列支的利息费用＋还款的利润）／当年应还本付息金额 3、资产负债率＝负债总额／资产总额，反映项目总体清偿能力和项目利用负债资金的程度 4、流动比率＝流动资产总额／流动负债总额，反映偿还短期债务的能力，2：1 5、速动比率＝流动资产－存货（速动资产）／流动负债总额 (四)净现值（NPV） 净现值是按照设定的折现率，将项目寿命周期内发生的现金流量折现到建设期初的现值之和。 该指标是考察项目盈利能力的绝对指标，全面考虑了项目计算期内所有的现金流量及分布，同时考虑了资金的时间价值，因而可以作为项目经济效果评价的主要指标，但是它需要首先确定基准收益率，也不能反映项目投资中单位投资的使用效率，不能直接说明在项目运营期间各年的经营效果。工程经济中常规投资项目的净现值函数曲线在-1i＋∝内，是单调下降的而且递减率逐件减小。 例：某方案各年的净现金流量为第1、2年为支出200万元，ic=10%，判断方案的可行性。（156.81万元） 基准收益率的确定：也称基准折现率，是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的项目最低标准的收益水平，它表明投资决策者对项目资金时间价值的估价，是投资资金应当获得的最低盈利水平。考虑以下因素： 1、资金成本和机会成本I1 （1）当项目完全由企业自有资金投资时，可参考行业基准收益率 （2）当项目由企业自有资金和贷款投资时，最低收益率不应低于行业基准收益率与贷款利率的加权平均收益率。 2、投资风险I2：资金密集项目的风险高于劳动密集的项目，资产专用性强的高与资产通用性强的，以降低生产成本为目的的地低于扩大产量、扩大市场分额为目的的 3、通货膨胀I3：如果项目现金流量是按照当年价格预测估算的，则应考虑该因素，如果现金流量是按照基准年不变价格预测估算的，就不考虑该因素的影响。 IC＝(1+I1)+(1+I2)(1+I3)-1≈I1+I2+I3 净现值率（NPVR）是在净现值的基础上发展起来的，可以作为NPV的补充。NPVR＝NPV／投资现值。体现的是单位投资现值所能带来的净现值。 （五）内部收益率（IRR） 内部收益实际上就是净现值为0时的折现率。 它所体现的经济含义是投资反感占用的尚未回收资金的获利能