筹资概述基础知识.ppt

一、销售增长率与外部融资的关系 在不存在可动用金融资产，且经营资产与营业规模保持稳定比例关系的情况下，如前所述： 外部融资增加额=基期收入*销售增长率*（基期经营资产占销售比-基期经营负债占销售比）-基期收入*（1+销售增长率）*销售净利率*（1-现金股利支付率）.......公式1 公式1两边同除以预测期营业收入： 外部融融资销售增长比=基期经营资产占销售比-基期经营负债占销售比-（1+销售增长率）/销售增长率*销售净利率*（1-现金股利支付率）......公式2 公式2表示销售每增长1元，需要增加的外部融资额 第三十一页，共四十三页。 第四章：筹资概述 第一页，共四十三页。 提要： 筹资的意义和要求 筹资组合策略 资金需要量的预测 第二页，共四十三页。 第一节：筹资的意义和要求 筹资的意义 筹资的分类 筹资的要求 筹资渠道和方式 第三页，共四十三页。 第四页，共四十三页。 第二节：筹资组合策略 提要： 筹资组合策略的类型 影响筹资组合策略的因素 第五页，共四十三页。 金额 时间 长期资金 非流动资产 经常性流动资产 波动性流动资产 短期资金 一、企业筹资组合策略的类型 （一）正常的筹资组合策略 第六页，共四十三页。 金额 时间 非流动资产 经常性流动资产 波动性流动资产 长期资金 短期资金 （二）冒险型筹资组合策略 第七页，共四十三页。 金额 时间 非流动资产 经常性流动资产 波动性流动资产 长期资金 短期资金 （三）保守型筹资组合策略 第八页，共四十三页。 风险： 经常面临债务到期　 未来利率不确定 成本：长期资金利率高 弹性少 筹资组合的选择 规模： 影响因素 行业： 利率：当前利率高—短期融资 二、影响筹集组合的因素 第九页，共四十三页。 第三节：资金需要量的预测 销售百分比法 因素分析法 回归分析法 第十页，共四十三页。 一.销售百分比法 1.销售预测 2.确定基期资产、负债项目占销售百分比 可以根据通用报表，也可以根据管理用报表，相比较而言，管理用报表更适合内部管理的需要。 经营资产占基期销售百分比 经营负债占基期销售百分比 第十一页，共四十三页。 3.预测各项经营资产、经营负债、筹资总需求 经营资产预测值=∑S1*Aj/S0 经营负债预测值=∑S1*Bj/S0 净经营资产预测值=经营资产预测值-经营负债预测值 筹资总需求=净经营资产预测值-基期净经营资产 注意：如果经营资产中某些项目与销售不存在稳定比例关系，则可单独计算然后汇总 第十二页，共四十三页。 该公司2012年的销售收入1600000元，销售净利率为10%。企业计划2013年将销售收入提高到2000000元，企业目前尚有剩余生产能力以满足产品产量增加的需要，若企业的股利支付率为60%，为满足经营规模扩大的需要，企业要从外部筹集多少资金？ 第十三页，共四十三页。 × ?融资总需求=837500-750000=87500 第十四页，共四十三页。 4.预测内部融资额 可动用的金融资产50000 预计留存收益增加额=2000000×10%×（1-60%）=80000 5.外部追加融资额=87500-50000-80000=42500 6.外部融资计划或资金运用计划 第十五页，共四十三页。 注意 假设当期折旧全部用于原有固定资产的更新 、且不存在其他资金支出 第十六页，共四十三页。 红星公司2012年销售收入为800万元，税后净利为536000元，发放股利375200元。该公司2012年设备利用率为80%，根据经验，设备充分利用后，销售每增加10万元，设备投资也将随之增加5000元。该公司2012年的资产负债表如下： 第十七页，共四十三页。 若该公司2013年销售总额增至1080万元，销售净利润率和股利发放率不变,但股利中70%采用现金股利，30%采用股票股利，该公司综合折旧率为10%，当年折旧计提数中60%用于设备改造。 （二）要求 1.划分经营资产、金融资产和经营负债、金融负债，编制管理用资产负债表 2.预测经营资产和经营负债 3.确定融资需求总额=经营资产增加额-经营负债增加额 4.预计内部融资 确定可动用金融资产 预计留存收益增加额 折旧 5.企业要从外部追加筹集多少资金？ 6.你认为应当如何对外筹措资金。 第十八页，共四十三页。 第十九页，共四十三页。 敏感敏感性经营资产占销售收入百分比: 393000/8000000=4.9125% 敏感性经营资产增加额2800000*4.9125%=137550 固定资产增加额：（1080-1000）/10×0.5=4（万元） 经营资产增加额：177550 敏感经营负债占销售收入百分比: 111000/8000000=1.3875% 经营负债