工程管理教案-建设项目资金筹措与资本成本.docVIP

建设项目资金筹措与资本成本 在资金筹措阶段，建设项目所需的资金总额由自有资金、赠款、借入资金三部分组成。自有资金是企业有权支配使用、按规定可用于固定资产投资和流动资金的资金。也就是项目资金总额中投资者交付的出资额，包括资本金和资本溢价。 自有资金 资本金 资本溢价 资金总额 赠款 资本公积金 借入资金 一、??????? 项目资金筹措的渠道与方式 （一）、项目资本金 建立现代企业制度的先决条件是企业的产权必须界定清楚，有充分的自主权和以法人财产对企业债务承担有限责任，其核心是要由企业法人资本金，资本金是出资者分享企业利润的法律依据，也是企业破产时出资者承担的风险的最高限额。但是在我国目前有一个特例不实行资本金制度：用财政预算内拨款投资建设的公益性项目。投资项目的资本金必须专户存入主要的承担项目贷款的银行。 1、国家预算内投资：使用国家预算安排的，并列入年度基本建设计划的建设项目投资，也称为国家投资（包括中央财政安排的投资和地方财政安排的投资）。其投资来源与国家税收和国债收入。 2、自筹投资：是企业根据会计制度有权支配使用的资金，具有无偿性、便捷性和优惠性。应上缴财政的各项资金和国家指定用途的专款，以及银行贷款、信托投资、流动资金不不可用于自筹投资。 3、发行股票：股票分为优先股和普通股 优点：（1）以股票筹资是一种有弹性的融资方式（2）股票无到期日（3）可降低公司负债比率。缺点：（1）资金成本高（2）增发普通股需给新股东投票权和控制权，从而降低原有股东的控制权。 4、吸收国外资本直接投资：不发生债权债务关系，但要让出一部分管理权，并且要支付一部分利润。 ? 项目名称 合资经营 合作经营 合作开发 收益 按照股权比重分配 按协议投资方式 主要是对海上石油和其他资源的合作勘探。采用风险合同的合作方式。 公司形式 有限责任 合伙关系 组织管理形式 设立董事会 管理委员会 经营期限 经营期长且固定 一般较短 外资独资： （二）负债筹资 1、? 银行贷款：遵循效益性、安全性和流动性的原则 2、? 发行债券：是借款单位为筹集资金而发行的一种信用凭证。他证明持券人有权收取固定利息并到期收回本金。分为国家债券、地方政府债券、企业债券和金融债券。 优点：支出固定、企业控制权不变、少纳所得税、可以提高自有资金利润率； 缺点：固定利息支出会使企业承受一定的风险、提高企业负债率增加企业负债比例、对企业的经营管理有较多限制。 3、? 设备租赁：融资租赁、经营租赁、服务出租 4、? 借用国外资金： （1）?????? 外国政府贷款：利率较低、期限较长，但数额有限，适用于建设周期长、金额较大的项目 （2）?????? 国际金融组织贷款：各种大型项目由世界银行直接贷款，各中小工业项目有中国投资银行负责转贷，各中小农业项目有中国农业银行负责转贷。 （3）?????? 国外商业银行贷款：建设项目投资贷款主要是国外银行筹措中长期资金，一般通过中国银行、国际信托投资公司和中国银行办理。 （4）?????? 在国外金融市场上发行债券 （5）?????? 吸收外国银行、企业和私人存款 （6）?????? 利用出口信贷 二、资金成本与资本结构 (一)资金成本 筹集资金是要付出代价的，这个代价就是资金筹集的成本，简称资金成本。通常用百分数表示，即每筹集1元资金支付的报酬。它包括筹集成本和使用成本，前者斯在筹措资金的过程中一次性支付的，在使用过程中不再发生。而后者在资金使用过程中多次定期发生。 资金成本是财务管理中的重要概念，是投资项目的最低收益率，是是否采用投资项目的取舍率，可以作为选择投资方案的主要标准。是选择资金来源、拟定筹资方案的主要依据，也是评价投资项目可行性研究的主要经济指标。 1、决定资金成本的高低 总体经济环境：无风险报酬率 证券市场条件：政权的市场流动难易程度和价格波动程度 企业内部的经营和融资状况：经营风险和财务风险的大小 融资规模： 2、资金成本的计算：为了计算投资项目的总资本成本，有必要研究从各种渠道取得资金的资金成本。为了计算的方便，资金成本一般用相对数表示，在计算各种筹资渠道的资本成本时，我们以所得税后情况为基础表示所有款项的量，是求出的总资本成本建立在一个可以比较的税后基础，把每种资本的货币支付成本确定后，在把他们综合成为加权平均资本成本或总资本成本，用加权平均资本成本作为最有吸引力的最低收益率，也就是判断方案可否采纳的临界值。 （1）资本成本计算的一般形式：资本成本率K=使用费D/筹资总额—筹资费f （2）优先股成本：其股息要用税后利润来支付，因此它的支付不会减少应缴纳的所得税。由于优先股代表公司中所有权的一种形式，他对股份的偿还没有契约型