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四、资本结构分析 主讲人：尹宁 第二十八页，共四十七页。 因此，分析师推测： 该公司是否要采取一种更为激进的资本结构政策。为此列出了三种备选资本结构下的估计业绩，备选方案的负债率分别为30%、50%、70%。 第二十九页，共四十七页。 图表3分析 第三十页，共四十七页。 第三十一页，共四十七页。 各负债情况下的财务杠杆系数 随着负债比重增加，财务杠杆系数随之增长，说明息税前利润的变动将带来更大幅度的每股收益的变动。 第三十二页，共四十七页。 各负债情况下的节税收益 根据有税MM理论，债务利息的抵税价值又称为杠杆收益，是企业为支付债务利息从实现的所得税抵扣中获得的所得税支出节省，等于抵税收益的永续年金现金流的现值。 即节税收益=债务金额×所得税税率 第三十三页，共四十七页。 * 美国家庭用品公司案例分析 第五组 第一页，共四十七页。 组员 杨慧 尹宁 于金仟 司曾泰 王林明 第二页，共四十七页。 案例分析计划 1、公司简介（案例背景） 2、公司文化简介 3、财务杠杆分析 4、资本结构分析 5、根据该公司实际情况，试选择适合的资本结构并进行图表分析 6、总结 第三页，共四十七页。 一、公司简介 主讲人:杨慧 第四页，共四十七页。 美国家庭用品公司简介 在Laporte先生担任总裁期间，美国家庭用品公司债务一直