某证券公司证券股票收益互换交易业务操作流程.docxVIP

ⅩⅩ证券股票收益互换交易业务操作流程 ⅩⅩ证券开展股票收益互换交易业务，大体业务流程包括业务授 权与决策，产品研发管理，客户适当性管理，标的证券管理，报价与 成交，风险对冲管理几个环节。 1、业务授权与决策 公司执行委员会为业务最高决策机构，审议业务开展的各项规章 制度， 授权公司资产配置委员会进行日常业务决策， 授权相关业务部 门进行具体的业务运作和管理。 资产配置委员会综合经营环境、 风险控制要求、 公司资本金等因 素，肯定股票收益互换交易业务的年度资金预算、风险敞口限额等。 交易与衍生产品业务部负责产品开发、 客户适当性管理、 交易定 价和风险对冲等具体工作， 风险控制部进行监督。 交易与衍生产品业 务部按期向资产配置委员会报告业务开展情形，提交工作报告。 2、产品研发管理 公司对股票收益互换交易的研发进行管理，产品研发流程包括： 发起研发需求、 设计产品结构、 可行性论证、 产品风险分类几个步骤。 (1)发起研发需求 股票收益互换交易的研发需求有两种发起途径：第一种是客户按 照自己的风险偏好主动向销售人员提出产品结构需求，销售人员向产 品开发组反馈研发需求；第二种是产品开发组按照市场环境转变和市 场需求，主动提出产品设计方案。 (2)设计产品结构 产品开发岗设计特定的产品收益结构，并以书面形式描述产品收 益条款。 设计人员分析各类情景下的产品收益情形， 对该结构的历史 收益进行回溯测试， 对产品进行定价， 分析互换产品理论价值对参数 的敏感性、 Greeks 对各参数的敏感性、 进行模拟对冲测试等， 并形成 书面的产品设计文档、风险对冲方案、风险控制文档等。 (3)可行性论证 产品开发岗完成产品方案设计后， 会同销售组、 对冲交易组和风 险控制部进行产品方案可行性论证，从产品投资理念、结构创新点、 产品定价、 风险参数敏感性、 Greeks 特征、 模拟对冲损益情形进行评 估， 肯定产品是不是符合客户需求， 具有必然市场竞争力，而且风险 可控。 通过可行性论证的产品，交易与衍生产品业务部预备产品说明文 档、 产品合约条款、 风险控制方案等， 并会同风险控制部讨论是不是 可将该类产品列入授权交易的产品库。 风险控制部无异议的， 交易与 衍生产品业务部可与客户交易此类产品，销售岗可向客户推介。 (4)产品风险分类 交易与衍生产品业务部对所有可交易的股票收益互换交易进行 风险分类，风险品级参考指标包括最大损失程度、收益不肯定程度、 产品流动性和产品复杂度。产品风险品级划分为低风险、较低风险、 中等风险、较高风险、高风险。销售人员向客户推介产品或客户提出 特定产品结构的询价申请时，其拟交易产品结构的风险品级应与客户 风险类型匹配。 3、客户适当性管理 客户适当性管理流程分为审核准入标准和交易适合度评估两个 环节。 (1)准入标准审核 公司对客户进行尽职调查， 包括客户身份信息、 证券市场交易经 验、信用状况、资产状况、风险经受能力等信息。公司按照尽职调查 情形判断客户是不是知足业务准入标准。 对于终端需求客户，业务准入标准设定如下： 净资产规模在 3000 万(含)以上的机构客户； 具有参与股票收益互换的真实交易需求； 无不良信用记录； 具有很多于 5 年的证券市场投资经验； 客户参与股票收益互换交易应符合相关法律法规、行政管理规定 和公司内部管理制度，并取得董事会等决策机构的授权。 (2)交易适合度评估 交易适合度评估是客户适当性管理的关键，公司基于客户资产状 况、 风险经受能力等大体特征，结合客户的真实交易需求，评估客户 是不是适合参与特定的股票收益互换交易， 大体评估原则是： 从事该 笔交易是不是能够实现客户的投资目标，客户资产状况是不是能够承 担从事该笔交易可能产生的风险损失。 具体评估方式如下： 一是评估客户的资产状况是不是适合承做特定类型的互换交易。 对于客户支付固定收益， 换取股价挂钩收益的互换， 类似于客户间接 进行证券投资， 对客户是不是持有标的证券无穷制； 而对于客户收取 固定收益， 支付股价挂钩收益的互换， 客户自身必需持有互换的基础 标的资产。 二是评估互换收益是不是能够实现客户投资目标。客户参与股票 收益互换交易的投资目标具有多样性，不同类型的互换实现不同的投 资目标： 投资目 投资目标 客户最大损失不超过固定收益， 适宜于具有保本投资需求的客户 客户最大损失可能超过固定收 益，是间接投资证券的方式，适宜于 具有杠杆投资需求的客户。 适宜于持有股票现货头寸的投资 者，锁定未来股价，将股票投资转变 为固定收益投资。 适宜于持有股票现货头寸的投资 者进行市值管理，通过让渡未来或有 收益，换取当前确定的固定收益。 交易类型 客户支付固定收 益，收