2021年4月官方PMI点评.docxVIP

国家统计局于4月30日公布了《2021年4月中国采购经理指数运行情况》。公布数据显示，4月制造业PMI 为51.1%,前值为51.9%,制造业连续14个月扩张，扩张力度有所减弱。4月，中国国内疫情防控维持平稳局面， 国内新冠病毒疫苗接种超2.4亿剂次。中国制造业PMI继续扩张，表达了在疫情防控稳定的局面下，经济持续复苏 动力不减。非制造业（建筑业和服务业）商务活动指数为54.9%,前值为56.3%。其中，建筑业商务活动指数为57.4%, 比上月下降4.9个百分点；服务业商务活动指数为54.4%,比上月下降0.8个百分点。 环比上月，4月制造业维持扩张，但PMI数值环比有所下降。4月，虽然全球疫苗接种量已超10亿剂次，但是 疫苗在国家间分配不均，印度疫情严重失控，全球日新增病例数连续升高；中美双方在气候变化问题上拥有较大合 作空间。4月，国内财政政策继续发力，新增地方政府债券开始放量发行，财政直达资金已下达2.6万亿元。 5—RON 60—0Z0N 90—0N0Z 5108^ 6O—6OZ 90—607 5—6ON 60—807 9O—8ON 5—8ON 60—zON 90—zON 3—z.oN 60—9se 90—9ON 5—9OZ 6O—9ON go—goN 5—goN 60—寸ON g。—寸07 5— 5—RON 60—0Z0N 90—0N0Z 5108^ 6O—6OZ 90—607 5—6ON 60—807 9O—8ON 5—8ON 60—zON 90—zON 3—z.oN 60—9se 90—9ON 5—9OZ 6O—9ON go—goN 5—goN 60—寸ON g。—寸07 5—寸ON 60—cooe go—coON 5—eooN 60—NON 90307 5—zoN 60—Locxl go— LON 5—Loz 60—ooCXJ 90—ooz 5—ooe 图1:制造业PMI和非制造业商业活动指数（2010年1月至2021年4月，单位：%） 资料来源：Wind资讯，整理一、主要分项指数情况 纳入制造业PMI计算的5个分项指数（见表1）中，4个变差，1个“变好”；总体来看，新订单指数、生产 指数的回落，削弱了制造业的扩张力度。4月，在印度疫情失控的带动下，全球日新增病例数持续升高，疫苗接种 的积极效果被其他不利因素抵消；海外需求继续增长，新出口订单指数保持扩张。宏观政策方面，4月财政政策落 地力度增强，货币政策延续“灵活精准”。 表1:制造业PMI分项指数变化情况 PMI 新订单 生产 从业人员 供应商 配送时间 原材料 库存 权重 100% 30% 25% 20% 15% 10% 2021年3月 51.9 53.6 53.9 50.1 50.0 48.4 2021年4月 51.1 52.0 52.2 49.6 48.7 48.3 变化 -0.8 -1.6 -1.7 -0.5 + 1.3 -0.1 权重求变化 -0.8 -0.48 -0.425 -0.1 +0.195 -0.01 注：四舍五入可能造成加总值有所偏差；供应商配送时间为逆指数。 资料来源：Wind资讯，整理 新订单指数为52.0%,比上月下降1.6个百分点，连续14个月保持扩张状态。4月，中国国内局部疫情未改疫 情防控稳固局面，内需恢复进一步巩固；其他主要经济体的稳步复苏和经济刺激政策有助于拉动外需，中国制造业 的出口订单需求良好。4月新订单指数位于荣枯线以上意味着制造业整体市场需求较上月升高。新订单指数对经济 的先行影响程度最大，权重占比为30%。新订单指数位于临界点上方，说明中国制造业需求环比增加。 60-0SZ 90-0Z0Z O—O8Z 6O—6OZ 9O—6ON 5—6ON 6O—8OZ 9O-8ON O—8ON 60—zONOZ 5-ZON 60—9ON 9。—9ON LT9ON 60—9 LOZ 9O—9ON LO-9OZ 60-0SZ 90-0Z0Z O—O8Z 6O—6OZ 9O—6ON 5—6ON 6O—8OZ 9O-8ON O—8ON 60—zON OZ 5-ZON 60—9ON 9。—9ON LT9ON 60—9 LOZ 9O—9ON LO-9OZ 60—寸ON 9。—寸ON SALOZ 60—coON 90—8OZ 5—COL0Z 60—zON 9O-ZON O3OZ 60— LON 9O—LON 5—LON 6O—OON 90—0 LON 5—ooN 图2:新订单指数(2010年1月至2021年4月，单位：%) 资料来源：Wind资讯，整理 外需方面，4月新出口订单指数为50.4%,比上月下降0.8个百分点，连续2个月扩张。4月，虽然全球疫苗 接种速度得到进一步提升，但是相对贫穷国家和相对富裕国家之间疫苗获取及接种情况差异