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2022年集成灶行业财报对比分析 2022 年集成灶企业外部环境存在众多挑战，其中市场最为担心的，一是在房地产销售 疲弱背景下，后续集成灶企业能否延续较强的成长能力；二是随着高端分体式厨电品牌 入局集成灶，集成灶企业未来在高端市场的竞争力和盈利能力走势如何。面对外部的不 确定性，企业自身实力更显重要，我们从集成灶企业财报出发，寻找企业成长能力、高 端定位、经营质量背后的核心要素，进而筛选出“α”领先的集成灶标的。 1. 集成灶行业成长能力“α”来自结构升级和拥抱电商 收入结构相近，但增速分化逐渐显露 参考奥维云网推总数据，2021 年集成灶行业全渠道零售量/零售额分别+27.7%、+40.6% 至 303.8 万台、256.2 亿元，行业成长性可圈可点。上市公司层面来看： 浙江美大 2021 年总收入 21.64 亿元（YOY+22.19%），其中集成灶产品收入 19.68 亿元（YOY+24.89%，占比 90.97%）； 火星人 2021 年总收入 23.19 亿元（YOY+43.65%），其中集成灶产品收入 20.39 亿元（YOY+45.33%，占比 87.92%）； 亿田智能 2021 年总收入 12.30 亿元（YOY+71.66%），其中集成灶产品收入 11.26 亿元（YOY+75.14%，占比 91.59%）； 帅丰电器 2021 年总收入 9.78 亿元（YOY