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确定性的未来 新能源汽车行业2010年投资策略 汪刘胜 汽车行业高级分析师 2010年10月，深圳 第一页，共二十八页。 发展新能源汽车的背景是资源问题、是环境问题。从国家的经济结构调整及十二五的规划来看，新能源汽车具有确定性的未来。 从技术上来看，短期内以混合动力、纯电动车为主，未来燃料电池也会有一席之地。储能上看好来锂电池的未来。 从应用上来看，短期适合在公交市场作一些推广，主要是客车。私人新能源汽车仍然需要5-10年的培育。 从投资的时点上：仍然处于上升阶段，大周期的起步阶段，重点关注国家产业政策与扶持力度。 从投资的选择上：看好资源类，一个是碳酸锂，一个是稀土；看好技术上的进步，主要是节点技术的突破，如隔膜、六氟磷酸锂。 核心观点 第二页，共二十八页。 发展背景 技术路线选择 海外发展状况 国内发展阶段 投资选择 目录 第三页，共二十八页。 数据来源：NYEMX 资源问题 图1：国际原油价格（美元/桶） 石油价格长期上升的趋势明显，日益高昂的油价已成为经济不能承受之重。 数据来源：招商证券 图2：世界和中国汽车保有量 世界和中国汽车保有量迅速攀升，对石油消耗造成严重负担。 第四页，共二十八页。 数据来源：EIA 环境问题 图3：世界主要国家CO2排放比例 能源的大量消耗带来温室气体排放问题，是造成气候变化的主要原因。