基础化工行业19年中报综述：Q2行业整体净利润同比降9.11%，毛利率及ROE环比Q1改善，存货水平.docxVIP

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2022-07-28 发布于四川
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基础化工行业19年中报综述：Q2行业整体净利润同比降9.11%，毛利率及ROE环比Q1改善，存货水平.docx

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(n广发证券GF 5EC：LIREE5 重点公司估值和财务分析表数据来源：Wind、广发证券开展研究中心备注：表中估值指标按照最新收盘价计算股票简称股票代码货币最新收盘价最近报告日期评级合理价值（元/ 股） EPS 阮) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 鲁西化工 000830.SZ CNY 9.65 2019/8/28 买入 13.90 1.39 1.96 6.9 4.9 4.0 2.3 15.9 18.4 广信股份 603599.SH CNY 14.44 2019/8/28 买入 19.05 1.27 1.62 11.4 8.9 6.8 4.7 11.2 12.6 百合花 603823.SH CNY 19.90 2019/8/28 增持 25.62 1.11 1.40 17.9 14.2 10.9 8.3 15.0 15.9 三友化工 600409.SH CNY 5.25 2019/8/28 买入 6.60 0.51 0.62 10.3 8.4 5.8 4.4 8.7 9.6 苏博特 603916.SH CNY 11.46 2019/8/25 买入 16.60 0.98 1.21 11.7 9.5 7.9 6.8 12.7 13.6 新和成 002001.SZ CNY 23.59 2019/8/22 增持 24.68 1.23 1.43 19.1 16.4 15.0 12.8 15.2 16.2 利民股份 002734.SZ CNY 15.40 2019/8/21 买入 19.20 1.42 1.81 10.9 8.5 12.0 8.5 18.1 18.8 万华化学 600309.SH CNY 44.71 2019/8/21 买入 59.10 3.94 4.93 11.3 9.1 7.9 6.1 23.7 25.2 桐昆股份 601233.SH CNY 11.96 2019/8/18 买入 17.28 1.44 1.88 8.3 6.4 5.6 4.7 14.2 15.8 万润股份 002643.SZ CNY 11.55 2019/8/14 买入 14.50 0.58 0.66 20.1 17.4 15.2 13.1 10.6 10.9 金禾实业 002597.SZ CNY 19.33 2019/8/13 买入 23.05 1.65 2.02 11.7 9.6 7.3 5.7 19.8 20.4 金石资源 603505.SH CNY 19.45 2019/8/8 买入 24.00 1.20 1.52 16.2 12.8 9.7 7.6 25.6 24.4 道恩股份 002838.SZ CNY 12.96 2019/7/31 买入 14.38 0.48 0.70 27.0 18.5 17.6 13.2 15.0 18.0 图12 :基础化工行业单季度ROE走势数据来源：图12 :基础化工行业单季度ROE走势数据来源：WIND,广发证券开展研究中心图13 :基础化工行业历年Q2 ROE ■单季度ROE 数据来源：WIND,广发证券开展研究中心过半数子行业单季度ROE升降各半。19Q2,子行业单季度ROE较18Q2升降各半。上升幅度较大的子行业有日化、涤纶、钾肥、维纶、维生素等；下降幅度较大的子行业有氮肥、炭黑、纯碱、氟化工、有机硅、薄膜、锦纶、聚氨酯、合成革、其他橡胶、氯碱等。图14 :基础化工子行业ROE同比变动（按变动值大小排序）数据来源：WIND, 数据来源：WIND,广发证券开展研究中心数据来源：WIND,广发证券开展研究中心期间费用率：费用率环比下降，大局部数据来源：WIND,广发证券开展研究中心期间费用率环比有所上升。2019Q2基础化工行业期间费用率为10.76%,环比 2019Q1下降0.45pct。与历史同期相比,同比去年同期上升0.78pct。分项来看，期间费用率环比下降，主要是由于销售费用率、管理费用率和财务费用率均环比有所下降所致。数据来源：WIND,广发证券开展研究中心图16 :基础化工行业历年Q2期间费用率■单季数据来源：WIND,广发证券开展研究中心图16 :基础化工行业历年Q2期间费用率 ■单季度期间钞用率数据来源：WIND,广发证券开展研究中心大局部子行业期间费用率同比上升。19Q2,大局部基础化工子行业期间费用率比18Q2有所上升。钾肥、日化、氯碱、玻纤等行业期间费用率下降明显，薄膜、其他材料、粘胶、其他橡胶、其他塑料、合成革、电子化学、涂料漆墨、复合肥、有机硅、农药、轮胎等行业期间费用率上升较多。图17 ：基础