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 创业团队如何融资  广东财经大学华商经济管理学院袁仕海 2 融资渠道 私人资本融资：创业者自筹资金、 向亲朋好友融资，天使资金…… 机构资本融资：银行贷款、企业间的信用贷款、中小企业间的互助机构的贷款、创业投资资金、政府的扶持资金…… 3 私人资本融资 因为创业企业具有的融资劣势，使他们难以通过传统的融资方式如银行借款、发行债券等获得资金，所以，私人资本成为创业融资的主要组成部分。 根据世界银行所属的国际金融公司(1FC)对北京、成都、顺德、温州4个地区的私营企业的调查表明：我国的私营中小企业在初始创业阶段几乎完全依靠自筹资金，90％以上的初始资金都是由主要的业主、创业团队成员及家庭提供的，而银行、其他金融机构贷款所占的比重很小。 4 创业资金来源 （一）个人资金 研究发现近70%的创业者依靠自己的资金为新企业提供融资。 个人资金具有使用成本低、得来容易和使用时间长等优势。 其它投资者在提供资金支持时，也会考虑创业者个人资金投入的情况。 分散风险 信息不对称 5 （二）向亲朋好友融资 除企业者个人资金外，亲戚朋友的资金支持是资金来源的另一种主要形式。 优点：成本低，易获取，信息不对称减少 缺点：投资人和创业者在管理权及利益分配上容易产生冲突。 大多数只能做为启动资金在初期使用。 在向亲朋好友融资时，如何避免日后可能出现的纠纷？ 6 （三）天使投资（Angel investment） 天使投资的起源： “天使”最早是对19世纪早期美国纽约百老汇里面进行风险性投资以支持歌剧创作的投资人的一种美称。 概念：自由投资者或非正式机构对有创意的创业项目或小型初创企业进行的一次性的前期投资，是一种非组织化的创业投资形式。 特征 ：直接向企业进行权益投资；不仅提供现金，还提供专业知识和社会资源方面的支持；程序简单，短时期内资金就可到位 。 与创业投资公司不同的是，创业投资公司是用别人的钱投资，而天使投资人是用自己的钱投资。 7 现在，天使投资人特用来指用自有资金投资于早期创业企业的富裕的个人投资者，其所从事的投资活动称为天使投资。 在欧美国家，典型的天使投资人通常是50岁左右的成功男性，属于社会的富裕阶层，很多人有成功创业或者经营企业的经验。 天使投资是一种非正式的风险性投资活动，投资资金来自于天使投资人个人财富的积蓄。 天使投资人通常以股权的形式投资于早期创业企业，股权的平均持有期限为5～8年左右。天使投资人除了提供资金之外，还会积极地参与创业企业的管理，用自己的创业经验或专业技能来指导和帮助创业企业家。天使投资主要以极具成长性的高科技创业企业为投资对象，投资的风险较高，因此它所要求的投资回报也很高。在欧美国家，天使投资期望的税后年均回报率高达30％～40％。 8 天使网络（Angel Network）的出现是当今欧美国家天使投资的一个显著特征。天使网络是由天使投资人组成的一种非正式组织，它为天使投资人提供了一个相互交流投资经验，提供投资信息，寻找投资机会的重要平台。天使网络成员之间会组成不同的投资团队,共同向某一项目投资,这样不仅有助于扩大单个项目的投资规模,也有利于降低个人的投资风险。天使网络通常由一位富有投资经验的天使投资人牵头组织，小的天使网络没有专门的管理机构，大的天使网络则一般聘请专职的经理人（通常为律师）进行管理。 9 中国的天使投资 10 （二）商业银行贷款 一般而言，银行并不从事向创业企业提供贷款的服务 三种情形： 1.创业者拥有个人资产抵押 2.创业者拥有银行信用额度（备用资金） 3.政府担保（低息、还款周期长） 新的业务类型 个人生产经营贷款、个人创业贷款、个人助业贷款、个人小型设备贷款、个人周转性流动资金贷款、下岗失业人员小额担保贷款和个人临时贷款等类型。 2006年，孟加拉国格莱珉银行的创立者穆罕默德·尤努斯因以银行贷款的方式帮忙穷人创业而获得诺贝尔和平奖。 11 信用担保体系融资 起源：从20世纪20年代起，许多国家为了支持本国中小企业的发展，先后成立了为中小企业提供融资担保的信用机构。目前，全世界已有48%的国家和地区建立了中小企业信用担保体系。 意义：解决银行贷款难 我国的现状：截至2006年底，全国共有各类中小企业信用担保机构3366家，累计担保户数38万户，累计担保总额7843亿元。受保企业新增销售额4716亿元、利税401亿元和就业机会213万人。 案例：成都合力创业担保公司 12 （三）创业投资 创业投资：特指向科技型高成长新创企业提供股权投资，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业实现较大发展后，通过股权转让获取资本增值收益的投资行为。 创业投资作为一类投资机制，指由创业投资者