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2022年储能行业专题报告 1、国内储能电站：规划装机加速，储能行业火爆超预期 截至2021年底，全球已投运储能项目累计装机容量达到209.4GW，同比增长9%，电化学储能中锂离子电池的累计装机规模最大为23.2GW；中国已投运的储能项目累计装机规模达到46.1GW，占全球总规模的22%，同比增长30%。由于商业化应用较早、与传统电力系统应用场景的深度结合，抽水蓄能在中国和全世界范围的储能占比都接近90%，但是该比例在逐年下降。与此同时，电化学储能的规模和占比快速提升：2013年到2020年，全球和中国电化学储能累计规模分别从0.7GW和0.1GW增长至23.2GW和5.3GW。2021年，全球新增电化学储能装机10.2GW，同比+83%，中国新增电化学储能装机2.4GW，同比+126%。 我们统计了在北极星储能网公开的储能项目中标信息，剔除可研、监理、设计、勘察等项目，1H22国内已中标的大型储能合计13.4GWh，同比+582%，远超2021全年中标量6.6GWh。从应用场景来看，1H22独立储能（包括共享储能）成为趋势，占比47%，发电侧风电光伏配储能占比25%。 进入2H22以来，储能市场高度火爆。据北极星储能网统计，2022年至今山西已备案有34个百兆瓦时储能电站项目，项目总投资超403亿，储能总规模超9.1GW/18.9GWh。 我们认为2H22国内储能电站有望超预期增长，主要原因是：（1）储能建设进度与新能源装机密切相关，新能源电站下半年有望迎来装机潮；（2）政策明确了共享储能商业模式，储能电站投资经济性明显改善；（3）EPC价格有回落趋势，降低初始投资成本。 1.1下半年新能源装机进度提速，储能同步发展 发展储能的根本目的在于减轻由于高比例新能源并网产生的波动性和季节性而造成的电网冲击，根据国家电网的测算，2035年前，风、光装机规模分别将达到7亿、6.5亿千瓦，全国风电、太阳能日最大波动率预计分别达1.56亿、4.16亿千瓦，大大超出电源调节能力，迫切需要重新构建调峰体系，以具备应对新能源5亿千瓦左右的日功率波动的调节能力。因此储能的装机体量和装机节奏与新能源装机密切相关。 光伏装机，1H22硅料价格涨势不减，抑制下游装机意愿。2022年以来，硅料价格持续高涨，目前均价已经达到约26.5万元/吨。各硅料厂商虽然在积极扩产，但是下游需求一直大于上游供给，目前新增产能仍不能满足供需缺口，供不应求仍为市场主旋律。从并网装机量来看，2022年1-5月，光伏并网23.71GW，仅完成年初目标90GW的26%，下半年需要加快装机进度以达成年初目标。 影响光伏装机意愿的最主要因素——硅料价格，有望伴随着产能释放逐渐回落。当前硅料供给主要瓶颈，后续产能有序释放。据CPIA数据统计2021年，多晶硅产能大多集中在头部厂商，Top5平均产量8.5万吨，CR5=86.7%，全国整体出货约50.5万吨。据Solarzoom预测，2022年硅料产能较2021年或将翻倍，随着2022年扩产产能释放，预计这种头部集中的趋势会有所加强。结合Solarzoom数据推算，2022年硅料行业有效供给有望达到80-85万吨水平及以上，有望匹配全球240GW装机需求。 风电装机：因为疫情等因素影响，1H22装机进度缓慢，下半年提速。抢装后需求呈现稳步回升态势，后续展望有望景气向上。2020高热度的陆风抢装潮一定程度上影响未来几年部分需求，截至2021年，全国累计风电装机328.48GW，其中2021年新增风电装机47.57GW，同比减少33.63%。截止2022年1-4月风电新增装机9.58GW，同比增长43.84%，叠加后续招标高景气数据，需求呈现稳步回升态势，后续展望有望景气向上。 1.2共享储能商业模式明确，经济性改善 6月7日，发改委和能源局共同发布《关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》，明确独立储能主体地位，明确独立储能跨市场交易模式。政策提出多个独立储能电站收益来源：（1）中长期市场和现货市场；（2）签订顶峰时段和低谷时段市场合约实现移峰填谷；（3）参与辅助服务，按照“谁提供、谁获利，谁受益、谁承担”的原则，由相关发电侧并网主体、电力用户合理分摊。 1.3EPC中标价格回落，投资成本降低 根据对于国内储能电站EPC报价的统计，2021年11月以来，电站储能EPC价格迅速上涨，平均价从2021年的1.1-1.8元/wh上涨至2022年上半年的1.5-1.9元/wh，7月以来招标价格有回落趋势，平均价格约1.45元/wh。 2、商业模式：新能源配储先行，共享储能增益 2.1新能源配储：纯成本项，损失收益率 根据我们测算，发电侧配储受政策驱动，新能源电厂配置储能系统损失2pcts收益率。假设100MW光伏电站，配置10%*2h，