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新闻出版企业上市途径与时机主要影响因素论略 　　摘要本文在系统梳理我国新闻出版企业上市现状的根底上，就影响新闻出版企业上市途径与方式的主要因素进展了分析与讨论。关键词新闻出版企业影响因素一、新闻出版企业上市现状近年来，随着文化体制改革的不断深化和政策瓶颈的不断打破，新闻出版企业频频涉足股市。至目前为止，我国共有9家新闻出版企业通过各种方式渠道登陆证券市场，如表1所示：在这些新闻出版企业通往证券市场的途径中，有的通过直接上市，有的采取买壳或借壳上市；有的便通过分拆上市；有的在境内上市，另有一些那么在境外上市。在上市时机上，有时几年内没有一家传媒企业上市，而有时那么一年内集中几家新闻出版企业登陆证券市常那么，影响我国新闻出版企业上述不同上市途径选择的主要因素是哪些，是何种缘由促成了其不同上市时机的选择呢?二、影响新闻出版企业上市途径主要因素分析新闻出版企业上市，涉及到传媒产业政策、企业自身情况、证券市场建立状况及门槛规定等多重要素。在上市途径选择中，这些因素的影响作用显而易见。1政策导向在我国国家的宏观政策往往在很大程度上主导着新闻出版业与资本联姻的方向、途径和进程。新闻出版业在资本市场上的每一步迈进也都与政策瓶颈的打破息息相关。政策导向在新闻出版企业上市的进程中扮演着“引领者〞的重要角色。1999年7月28日，?成都商报?的控股子公司博瑞传播借壳上市，我国新闻出版企业首次通过边缘打破方式涉足资本市常2022年12月31日，国务院颁发了?文化体制改革试点中支持文化产业开展的规定?(国办发[2022]105号)，确立了新闻传媒引入社会资本的分类分层投融资政策。国办发105号文件的颁发，为我国传媒集团直接上市扫清了政策障碍，并指明了运作方向。一年后的2022年12月31日，?北京青年报?旗下的北青传媒股份在香港联交所直接上市，成为“内地传媒第一股〞。北青传媒上市后，很快就暴露了新闻出版企业将经营性资产剥离上市后造成的产业链被割断、容易产生关联交易的弊端，北青传媒因此也被称为“没有厨房的餐厅〞。2022年，“中国出版传媒第一股〞的辽宁出版传媒在沪整体上市，我国新闻出版企业也首次以“带厨房的餐厅〞的形象亮相资本市常另外，随着国家对新闻出版企业海外上市限制政策的解阀，一批具有创投概念的新闻网站和商业性的出版企业也将踏上境外上市的融资之旅。由间接上市到直接上市，从分拆上市到整体上市，再由境内上市到境外上市的打破，我们可以看到，每一步的变迁和迈进，都是以政策的打破引导为前提的，政策导向对于新闻出版企业上市途径选择的影响由此可见一斑。2新闻出版企业自身状况作为资本市场上市的主体，新闻出版企业自身的开展状况毋庸置疑会影响到上市途径方式的选择。新闻出版企业自身的影响力如何，其经营效益表现怎样，每年的利润额有多少，其公司治理程度怎样，经营管理是否标准，等等，这些要素指标的状况能否与境内和境外、主板和创业板等不同证券市场对上市公司门槛设置要求相匹配，会直接对其上市途径方式的选择产生影响。从新闻出版企业上市的理论来看，由于我国绝大多数传媒企业实行的是“事业单位企业化运作〞，囿于外部管制因素的影响，绝大多数传媒企业尚未成为真正的市场主体，也未建立起科学合理的现代企业制度。因此在其上市之前，必须进展改制，按照标准化公司的运作要求对其进展股份制改造，重塑市场主体。由于自身根底条件不同，传媒改制后的效果也大相径庭。基于自身状况和其他各种因素的考虑，那些上市指标暂时不能满足证券市场门槛要求的传媒企业，便选择了“迂回战术〞，通过借壳或买壳的方式实现间接上市。如1999年?成都商报?买壳四川电器上市，2022年解放日报报业集团借壳新华传媒上市。而那些在改制后能到达证券市场直接上市指标要求的，进一步视自身业务状况，有的选择在主板市场上市，有的那么在二板市场上市，例如，作为中国最大出版商之一的辽宁出版集团，是我国出版业第一家完全政企分开、政事分开，最先完成股份制改造的出版产业集团，由于其自身经营业绩表现良好，因此在13家新闻出版集团角逐首轮IP的竞争中脱颖而出，成功在上海证券交易所上市。另外，还有一部分有好的概念或盈利形式，那么选择在境外上市，如新华文轩选择在香港直接上市，而新浪等新闻门户网站那么直接登陆美国纳斯达克市常新闻出版企业在改制的过程中，重塑市场主体是否到位，改制后的各项指标参数能否到达不同证券市场的门槛要求，这些直接关乎到其上市渠道和途径的选择，而只有其具备了较为完善的法人治理构造和科学合理的现代企业制度，具有了不俗的经营业绩表现和良好的前景预期，并在相关指标上让人刮目相看，新闻出版企业才能在上市途径的选择上握有更多的主动权和选择权。3证券市场体系建立状况证券市场这个平台自身建立情况如何，是否具有完善的功能、健全的法制，是否透明高效、具有标准的运作，能否充分保护