2022年集成灶行业市场现状分析.docxVIP

2022年集成灶行业市场现状分析 1. 集成灶行业高景气，中长期量价双升可期 1.1. 高成长赛道，五年年化复合增速 30%+，市场规模突破250亿元 集成灶是在吸油烟机和燃气灶的基础上搭配消毒柜、蒸箱、烤箱等可选功能的集成化产品。 产品及行业规范不断完善，新玩家入场，行业迎来快速成长期。2003 年，国内第一台深井下排式集成灶诞生。2008 年，侧吸下排式集成灶推向市场。2011 年，国内第一台模块化侧吸下排集成灶诞生。2012 年-2015 年，集成灶相关标准陆续落地，为行业的规范化发展提供指导。2016-2018 年，海尔、美的、老板陆续布局集成灶行业，方太于2019年发布集成烹饪中心，龙头厨电及综合家电企业的进入为行业注入活力。 行业零售额、零售量高速增长。根据中怡康及奥维云网，2016-2021 年集成灶全行业零售额 CAGR 为 33%，零售量 CAGR 为 28%，其中 2021 年零售额达到256亿元（同比+41%），2021 年零售量达到 304 万台（同比+28%）。奥维云网预测2022 年集成灶零售额将达到 307 亿元（同比+20%），零售量将达到 361 万台（同比+19%）。 1.2. 产品力构筑竞争力，渗透率有望持续提升 集成灶产品力优势明显：更健康、更高效、更省空间。集成灶采用侧吸下排烟设计，油烟不过脸有利于身体健康。传统吸油烟机采取上排吸油烟的结构，油烟向上蒸腾，经过人体呼吸部位进入体内，不利于身体健康。集成灶采用侧吸下排的除油烟结构，油烟不再经过人体呼吸部位，降低对身体的危害。侧吸下排烟设计缩短油烟源头与吸风口之间的距离，有效提高油烟吸净率及油脂分离度。根据火星人招股说明书，传统顶吸式吸油烟机在锅口550 毫米处吸烟，侧吸式油烟机在距离锅口 380 毫米处吸烟，而集成灶实现在距离锅口130 毫米处吸烟。 集成灶企业产品油烟吸净率、油脂分离度高于传统油烟机。根据我们在各公司天猫官方旗舰店的查询结果，各集成灶企业吸油效能最好的产品的油烟吸净率在99.5%以上，油脂分离度在 95%及以上，方太、老板的吸油性能最好的油烟机产品油烟吸净率分别在97%、98%及以上，油脂分离度为 92%及以上。 集成灶更适合面积偏小的中国家庭厨房，且能满足厨房的多样化需求。根据艾瑞咨询于 2021 年的调研数据，中国家庭的厨房面积普遍偏小，8 平及以下的厨房占比39%。集成灶将吸油烟机、燃气灶、消毒柜等功能融为一体，大大节省厨房整体面积。另一方面，集成化功能丰富消费者生活体验，满足多样化厨房需求。 城镇化率提升背景下，凭借较强产品力，集成灶未来渗透率有望继续提升。相比农村家庭，城镇家庭居住相对集中，对厨房洁净度需求高，2020 年城镇平均每百户家庭吸油烟机拥有量为 83 台，显著高于农村平均每百户家庭保有量（31 台）。根据我们的测算，集成灶渗透率从 2015 年的 2.1%逐年提升至 2021 年的12.4%，仍处于较低水平。根据国家统计局数据，2020 年末我国常住人口城镇化率为63.89%，相比发达国家80%以上的城镇化率仍有提升空间。集成灶凭借相对传统吸油烟机的产品优势，有望加快对传统烟灶的替代，享城镇化红利，提升渗透率。 1.3. 集成品类升级叠加消费升级，产品均价将再创新高 集成灶产品均价明显提升。集成灶产品均价 2017-2019 年呈个位数提升，2021H1均价双位数提升，产品均价已达 8134 元。我们认为，历史均价的提升主要是由于集成品类升级以及消费升级，其中 2021 年涨价一定程度还受到了原材料价格提升的影响。 供给侧，集成品类升级将带动集成灶产品均价继续提升。集成灶的集成品类由储物柜发展到消毒柜、蒸箱、烤箱、蒸烤一体机，功能不断提升。根据奥维云网，2021年储物柜款、消毒柜款、蒸箱款、蒸烤一体款、蒸烤独立款的KA 销售均价分别为6066元、7885 元、11525 元、12504 元、14079 元。目前集成灶可改进的方向还有很多，比如在油烟机中加入新风功能、实现带电磁炉的设计、新增电饭煲功能等，均价有望继续提升。 需求侧，消费升级趋势明显，均价存在结构性提升机会。蒸烤一体款集成灶、蒸烤独立款集成灶零售量占比提升。根据奥维云网 2021 年数据，线上渠道来看，蒸烤一体款集成灶零售量占比提升至 38%（同比+18pct），蒸烤独立款集成灶零售量占比提升至2%（+2pct）；线下 KA 渠道来看，蒸烤一体款集成灶零售量占比提升至20%（同比+11pct），蒸烤独立款集成灶零售量占比提升至 6%（同比+5pct）。 2. 集成灶市场集中度提升空间大，集成灶企业于竞争中占优 2.1. 集成灶行业准入门槛高，市场集中度仍有提升空间 集成灶行业准入门槛高，具备较强的技术壁垒及服务壁垒。由于多种电器模块化组