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2022年甜味剂行业市场现状分析 1. “减糖”概念持续升温，甜味剂行业成长空间广阔 1.1. 产业政策+健康意识推动，替糖行业整体受益 健康概念成为全球热点，国家政策大力支持。近年健康产业已成为全球热点，从 GDP 的 占比来看，2020 年，我国大健康产业规模为 10.1 万亿元，同比增长 15%，占同期 GDP 比 重约 6%，与美国（19%）、日本（13%）等相比仍存在较大增长空间，预计 2020-2023 年均复合增长率保持在 11.7%。同时《“健康中国 2030”规划纲要》中提出健康服务业总规模于 2030 年将超过 16 万亿元，重点鼓励全社会减盐、减油、减糖，提倡人均每日添加糖摄入 量不高于 25g。国家《“十四五”发展规划》亦明确提出全面促进消费，要求“以质量品牌 为重点，促进消费向绿色、健康、安全发展”。同时，随着我国居民收入水平不断提高， 消费结构升级不断加快，人们对生活质量的要求日益提高，更加注重食品的营养补充和功 能性需求。 糖尿病患者持续增长，各国征收“糖税”加速减糖产业发展。近年随着生活水平的提高， 人们的饮食模式向高脂肪、高热量、高糖膳食摄入的方向发展，更易引发慢性疾病，对健 康产生不良影响。根据 IDF 数据，2021 年全球糖尿病患者达 5.37 亿人，中国患者 1.41 亿 人，预计至 2030 年，全球糖尿病患者数将达到 6.43 亿人，中国达 1.64 亿人。目前减少添 加糖的摄入日益受到世界范围的关注，很多国家和地区均已将降糖提升到国家强制管控层 面，多国出台政策征收“糖税”加速了减糖食品产业的发展和新产品的上市，低糖、替糖 食品正在成为新的趋势。在此背景下，国内无糖替糖的主要食品应用市场——无糖饮料市 场规模也由 2016 年的 31.2 亿元大幅增长至 2020 年的 117.8 亿元，年均复合增长率高达39.4%，中科院预计 2027 年该市场规模将达到 276 亿元。 图：全球 20-79 岁人群糖尿病患者数量 1.2. 产品结构持续优化，天然甜味剂市占率快速提升 天然甜味剂零卡、无糖，甜价比较高。根据《食品添加剂使用标准(GB2760-2014)》，中国 批准使用的甜味剂分为合成甜味剂、天然甜味剂和糖醇类甜味剂，其中合成类以三氯蔗糖、 甜蜜素、阿巴斯甜、安赛蜜等为主；天然类以甜菊糖苷、罗汉果甜苷为主；糖醇类以木糖 醇和赤藓糖醇为主。此前由于人工合成甜味剂成本低、甜度高等特性占据了甜味剂市场的主导地位，但由于其存在对人体健康产生损害的可能，很多国家被限制或禁止了人工合成 甜味剂的使用。目前市场上使用的甜味剂主要为糖醇类甜味剂（系采用淀粉或蔗糖等原料 通过发酵或加氢的方式获得）和天然无糖甜味剂（系纯天然植物来源提取获得）。甜菊糖 苷、罗汉果甜苷等天然无糖甜味剂，具有不含糖、甜度高、热量极低的特点，甜价比较高， 同时其从天然植物中提取，更加安全。 下游产品应用不断拓宽，市场占有率快速提升。甜菊糖苷的应用在全球已经有 30 多年的 历史，其安全性已经得到主流国家食品药品监督管理局的认证，例如美国 FDA 的 GRAS 认 证。同时，长期以来的应用也获得了全球主流市场的认可，特别是近年来随着绿色健康消 费的浪潮兴起，星巴克、百事、立顿、雀巢、可口可乐等全球知名食品饮料企业均开始逐 步放弃人工合成甜味剂转而采用天然甜味剂作为其产品的甜味成分。国外市场，根据英敏 特(Mintel)数据库，2010～2019 年，美国终端消费市场共上市小包装食糖产品 683 项，其 中蔗糖类产品 332 项，占比 49%；人工甜味剂复配产品 88 项，占比 13%；天然甜味剂复配 产品 263 项，占比 38%。自 2010 年起，天然甜味剂类新品占比由 2010 年的 30.19%逐步上 升至 2019 年的 50%，市场占有率快速提升。全球来看，2010～2020 年间，天然甜味剂在 替糖产品的应用占比由 8.16%迅速增长至 29.41%。我们认为，随着人们对于甜味剂的来源 及安全问题关注度的不断加强，对天然甜味剂需求还将高速增长。 预计 2026 年天然甜味剂市场规模达 279.4 亿美元，替代产能增量空间可观。根据 Valuates Reports 数据，至 2026 年全球天然甜味剂市场规模（包含糖醇类等非合成甜味剂）预计将从 2020 年的 224.9 亿美元增长到 279.4 亿美元，复合年增长率为 3.7％。消费量方面，根 据美国农业部数据，2021 年全球总计糖消费量为 17190.8 万吨，假设天然甜味剂渗透率为 4%，8%，12%，以甜度为 300 计算，则需求量分别为 2.29，4.58，6.88 万吨，以甜菊糖苷 为例，截至 2020 年底国内甜菊糖苷产能仅超 8700 吨，