纳芯微-市场前景及投资研究报告：隔离芯片，车规放量，赋能未来成长.pdf

公司研究 证券研究报告 集成电路 2022 年07 月04 日 纳芯微（688052 ）深度研究报告 推荐（首次） 当前价：371.61 元 隔离芯片领军企业，车规放量赋能未来成长  公司是国内隔离芯片领军企业， 年来把握 机遇实现业绩高增长。 公司自2013 年成立以来，由传感器信号调理ASIC 芯片出发，向前后端拓展 集成式传感器芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片，现已能提供800 余款 1 可供销售的产品型号，在信息通讯、工业控制等领域取得众多行业龙头客户的 认可。目前公司三大产品系列均有部分产品品类通过车规级认证，已在比亚迪、 基本数据 东风汽车、长城汽车等终端厂商实现批量装车，在国内所处赛道中先发优势明 股本(万股) 显。公司产品的多项关键技术指标达到或优于国际竞品，近年来把握 已上市流通股(万股) 机遇快速成长，2018-2021 年营业收入CAGR 达到 177.8%，未来有望凭借过 总市值(亿元) 硬的研发实力和充足的资金支持持续拓展模拟芯片产品版图。 流通市值(亿元)  拟芯片市场长坡厚雪， 背景下纳芯微等国产厂商正在加速突围。 资产负债率(%) 2021 年全球模拟芯片市场规模为741 亿美元，市场空间广阔；根据IC Insights 每股净资产(元) 12 个月内最高/最低价 预测，2021-2026 年模拟芯片市场的年复合增速将达到7.4% ，高于整体集成电 路市场。模拟芯片强调可靠性和稳定性，产品生命周期长，因此也被认为是“长 坡厚雪”的好赛道。我国模拟芯片国产化率较低，2020 年自给率仅为 12%， 10,106.40 2,157.87 替代背景下我国模拟芯片厂商逐步崛起，纳芯微等国产厂商在部分细分 375.56 已打破国际厂商的垄断。公司致力于成为信号感知芯片、隔离与接口芯 80.19 动与采样芯片的行业领导者和国内领先的车规级芯片提供商，上市后 速在 45.47 产品及客户方面的 ，未来有望持续受益于 机遇。 8.39 ，  公司在隔离芯片领域优势明显，汽车领域放量及产品品类拓展 载远期发展。 378.96/235.81 下 公司数字隔离类芯片优势明显，2020 年全球市场占有率为 日% ，在国产厂 6