上汽集团-市场前景及投资研究报告-自主品牌高端，合资品牌底部向上.pdfVIP

证券研究报告·公司深度研究 ·乘用车 上汽集团（600104 ） 自主品牌冲击高端，合资品牌底部向上 2022 年08 月01 日 买入 （维持） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2021A 2022E 2023E 2024E 营业总收入（百万元） 779,846 816,341 855,967 902,168 同比 5% 5% 5% 5% 归属母公司净利润（百万元） 24,533 26,189 27,258 30,271 同比 20% 7% 4% 11% 每股收益-最新股本摊薄（元/股） 2.10 2.24 2.33 2.59 股价走势 P/E （现价最新股本摊薄） 7.71 7.22 6.94 6.25 上汽集团 沪深300 21% 17% [Table_Summary] 13% 投资要点 9% 5% 1% -3% ◼ 组织变革：分拆上市+激励机制改革+研发体系独立+员工持股，提升组 -7% -11% 织活力与效率。1 ）分拆上市提升子公司发展创新能力。2 ）推动管理层 -15% -19% 激励市场化变革。3 ）设立创新研究开发总院，独立扁平组织架构推动 -23% 2021/8/2 2021/11/30 2022/3/30 2022/7/28 新能源智能网联汽车的技术研发和产业化落地。4 ）智己零束员工持股 提升组织效率。 市场数据 ◼ 技术布局：电动化：三电系统研发自主掌握；智能化：核心推动架构自 收盘价(元) 16.19 研，部分硬件自研自产。1 ）电动化：三电系统研发自主掌握，同步发力 氢燃料电池，PHEV 系统加速性能较佳。2 ）智能化：零束开发电子电气