资本市场与企业融资课件郑州高新区政务在线.ppt

●资本营运要与产品经营相结合，才能创造企业更大的价值。 ●企业首先需具有造血的赢利机制，才能享受到从资本市场上输血的融资机制。 ●使生产经营、产品经营升华，缩短周期，快速实现积累的最佳途径。 ●但企业面对公众监督，压力加大。 第九十五页，共一百四十六页。 (2)资本市场IPO融资（首次公开发行） 案例1：无锡尚德太阳能企业上市 ●2005.10.19 “你是中国最大的太阳能企业，理所当然要到世界最大的资本市场融资”。纽交所CEO约翰.塞恩(Thain)在华要见五个人，无锡尚德施正荣是其中一人。 ●2005.12.14 无锡尚德太阳能电力在美国纽交所上市，成为第一家在美IPO，融资最大的中国民营企业，也是中国第一家走上美国主板的民营企业，在太阳能制造企业世界排名前五。 第九十六页，共一百四十六页。 ●2003-2005年 连续3年盈利 路演以后，认购超过22倍，上市当天开不了盘，因无人抛售。 ●2005.12.14（SNDA） 发行价： US$ 15 (发行2638万份ADR) 开盘价： US$ 20.25 2007.7.18 US$ 42.01 2007.11.14 US$ 59.70 2007.12.19 US$ 80.70 2008.1.14 US$ 70.22 　2008.3.12 US$ 32.67 　2008.4.1　 US$ 40.56 ●2004年总收入8529万美元，净利润1976万美元，毛利29.5%，净利率23.2% 第九十七页，共一百四十六页。 ●施正荣： 1983年毕业于吉林大学 1991年以多晶硅薄膜太阳电池技术获得太阳能电池研究博士学位，师从“太阳能之父”10年，个人持有10多项太阳能电池技术发明专利。企业上市后，身价一度飙升到23亿多美元，施本人拥有47%股权，成为中国首富。 ●无锡尚德的诞生、创业、重组、出政策、上市均得到当地政府大力支持，（政府适时的退出，战略合作伙伴高盛等进入，为海外上市辅路）。 第九十八页，共一百四十六页。 ●成功因素：技术、行业、时机、环保 ●其成功的根本是技术领域中的领先，低成本的制造模式及国际研发能力在国际竞争中享有成本优势及广大的赢利空间。 ●在全球资源高速消耗情况下，新兴能源—太阳能光伏产业进入到发展快车道 （清洁性、安全性、可再生性、充足性、长寿命、免维护） ●能源问题不仅是中国的难题，也是世界性的难题，在能源高涨，供需失衡的时段上市是抓住了好时机。 ●尚德于2006.7.与美硅晶园材料大厂MEMC签合作十年协议，金额近60亿美金（保证金、5%股权） 第九十九页，共一百四十六页。 ●上市是大多数企业作大作强的重要手段 ●IPO原因（华为与中兴通讯） ①为公司未来发展融集到大笔资金 ②为日后发展提供可流通的股票货币 ③增加企业抗风险能力 ④加强企业公司治理及营运 ⑤通过期权建立员工激励机制留住人才 ⑥整合资源（资金、技术、人才） ⑦提高企业知名度及形象 ⑧银行方面会以更优惠、更有利条件贷款 给上市公司 第一百页，共一百四十六页。 ●从企业家（股东）本身来考虑企业上市 融资或并购 ①降低财富过度集中的风险 ②使个人财富可较易转移 （为家人、员工） ③降低责任负担、工作压力、享受平衡生活 （飞起来的智慧） 第一百零一页，共一百四十六页。 ●案例：百度：中国首家搜索引擎公司2005.8.5 在美国纳斯达克上市成功。(BAIDU)(李彦宏) 2004年收入1400万美元，盈利145万美元，占45％市场份额，（Google占30％份额) 股价：发行价 ＄27 开盘价 ＄66 （当日最高至＄151） 当日最终报收＄122.54（升幅达354％） （成为纳斯达克市场境外企业上市首日增幅最高记录） 2005.9.9 ＄83.54 2007.7.18 $212.29 　　　2008.2.27 $252.00 2008.3.12 $273.64 　　　2008.4.1　 $239.63 （李彦宏拥有22.9％股份，身价变成30多亿美元）（2007.10） √发行404万股ADR，募集资金1.1亿美元（Google募集16.7亿美元） 第一百零二页，共一百四十六页。 √李彦宏发明全球第二代全球搜索引擎核心技术“超链分析”在美获专利（1996） √1999年李彦宏以（本身技术背景＋中国市场＋愿放弃优厚待遇创业决心）争取到1000万人民币风险投资基金开始创业 √