财务管理的价值观念讲义(PPT72).ppt

计算结果表明:年内计息次数越多，实际利率越高。 第三十页，共七十三页。 名义利率和实际利率的区别 名义利率只有在给出计息次数时才是有意义的。因为只有给出了年内计息次数才能计算出实际利率（投资的实际回报率）。 实际利率本身就有明确的意义，它不需要给出计息次数。 第三十一页，共七十三页。 年金 年金：在相同间隔期内收到或付出的等额系列款项。 后付年金（普通年金） 先付年金（预付年金） 递延年金（延期年金） 永续年金 第三十二页，共七十三页。 1、普通年金（后付年金)：是指每期期末收入或付出相等的金额。每一间隔期，有期初和期末两个时点，由于普通年金是在期末这个时点上发生收付，故又称后付年金。 （1）后付年金终值：是一定时期每期期末等额收付款项的复利终值之和。 （2）后付年金现值：是指一定时期内每期期末等额收付款项的现值之和。 第三十三页，共七十三页。 * 普通年金终值的计算： 若A表示年金，i表示利率，n表示计算期数，F表示终值 第三十四页，共七十三页。 普通年金终值图 第三十五页，共七十三页。 普通年金现值计算公式： 第三十六页，共七十三页。 普通年金现值图 第三十七页，共七十三页。 2、先付年金（预付年金） 先付年金是指在一定时期内每期期初收入或付出相等的金额。 （1）先付年金终值 与普通年金比，先付年金终值要多一期利息。所以，先付年金终值的计算公式如下：（计息期数加1，系数减1。） 第三十八页，共七十三页。 （2）先付年金现值 与普通年金比，预付年金现值要少贴现一期利息。所以，预付年金现值的计算公式如下：（计息期数减1，系数加1。） 第三十九页，共七十三页。 总结： （1）先付年金终值 n期先付年金终值和n期后付年金终值的关系 期数加1，系数减1 （2）先付年金现值 n期先付年金现值与n期后付年金现值的关系 期数减1，系数加1 第四十页，共七十三页。 【例题5】某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，(1)如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现?(2)如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金? * 第四十一页，共七十三页。 3、延期年金： 是指第一次收入或付出相等的金额发生在第二期末或第二期末以后的年金。 （1）递延年金终值 递延年金终值只与连续收支期有关，与递延期无关。计算公式与普通年金终值公式一致。即： 第四十二页，共七十三页。 （2）递延年金现值 方法一：把递延年金视为n期普通年金，求出递延年金的现值，然后再将此现值贴现到第一期期初。 P=A（P/A,i,n）*（P/F,i,m） 第四十三页，共七十三页。 永续年金 永续年金是指无限期地每期收入或付出相等金额的资金。 永续年金没有终值，只有现值。 计算公式： P=A/i 第四十四页，共七十三页。 综合例题 【例题7】某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式? * 第四十五页，共七十三页。 答案： A付款方式：P =80000×[(P/A，14%，8-1)+ 1 ] 　　 =80000×[ 4.2882 + 1 ]=423056(元) B付款方式：P = 132000×[(P/A，14% ，7)— (P/A，14%，2)] 　　 =132000×[4.2882–1.6467]=348678(元) C付款方式：P =100000 + 90000×(P/A，14%，6) 　　 =100000 + 90000×3.888=449983 (元) 应选择B付款方式。 第四十六页，共七十三页。 普通年金终值 某企业每年年末从税后利润中提取30 000 元存入银行建立奖励基金，以备奖励有突出贡献的科研人员，若银行存款年利率为10%，问3年后这笔基金共有多少元？ 第四十七页，共七十三页。 后付年金终值 某企业5年后需偿还一笔长期借款计100万元，该企业为了保证到期能偿还该笔债务，计划从现在起每年年末向银行存入一笔钱，设立偿债基金，若银行存款利率为10%，问每年应存入多少元，才能保证到期偿还债务？ 第四十八页，共七十三页。 后付年金终值 某企业有一大型设备，预计使用10年，预计10年后更新该设备需50万元，若该企业从现在起每年年末将该设备的折旧款存入银行，问每年至少应提取折旧多少元，才能使企业在10年后有足够的资