2021年银行业发展回顾及2022年经营展望分析.docxVIP

2021年银行业发展回顾及2022年经营展望分析 1、“跨周期”调控下的政策选择与银行业市场表现 1.1、 为什么中央要提出“跨周期”调控？ “跨周期”一词首次出现在 2020 年 7 月 30 日召开的政治局会议上，会议提出 要“完善宏观调控跨周期设计和调节，实现稳增长和防风险长期均衡”。而在 2021 年 7 月 30 日的政治局会议，提出“要做好宏观政策跨周期调节，保持宏 观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济 运行在合理区间”。为什么在连续两年的年中政治局会议上，中央会反复提及“跨 周期”？我们认为主要有三方面考虑： 一是去年以来我国宏观杠杆率明显上升，稳杠杆势在必行。伴随着 2020 年疫情 期间逆周期调控政策力度的加大，我国宏观杠杆率也随之明显上行。根据社科院 的统计数据，2020 年 9 月末，我国宏观杠杆率为 271.2%，较年初提升约 25 个 百分点，这一幅度与 2015-2019 年期间的累计幅度持平。其中，企业部门杠杆 率上行幅度较大，2020 年 9 月末为 164.6%，较年初提升 12.7 个百分点，居民 和政府部门分别上行 5.6 和 6.4 个百分点。因此，随着疫情防控常态化以及我国 经济发展逐渐恢复正常，有必要保持宏观杠杆率基本稳定，降低实体经济部门债 务负担，防范金融风险的滋生和蔓延。 二是珍惜正常货币政策空间。