一至六章金融市场与金融风险.pptVIP

第一节 计划经济与市场经济的区别 计划经济凸显 公平 市场经济强化 效率 计划经济凸显 和谐 市场经济强化 竞争 ？ 2012年：51.93万亿元人民币 2012年世界GDP排行前十名 1、美 国: 15.8万亿美元 2、中 国: 8.3万亿美元3、日 本: 5.3万亿美元4、德 国: 3.4万亿美元 5、法 国: 2.6万亿美元6、英 国: 2.5万亿美元7、巴 西: 2.3万亿美元8、意大利: 2.1万亿美元9、俄罗斯: 2.0万亿美元10、印 度: 1.8万亿美元 2003年-2012年：我国银行业的总资产和总负债（万亿） 2012年我国保险业总资产7.3万亿 我国证券业总资产（亿元） 第二节 我国的转型经济 我国政府主导型经济的制度特点 政府行为与系统性风险 案例分析：铁本事件和曾成杰事件 发展是硬道理 中央政府设定GDP等经济增长目标 通过政绩考核制度激励地方政府 地方政府积极扩张经济 经济高速增长 我国政府主导型经济的制度特点 发展（增长）是硬道理 中央政府设定GDP等经济增长目标 通过政绩考核指标激励地方政府 地方政府扩张冲动 政绩考核激励数量扩张 短期行为 权力资本化（权力腐败） 资源错配 GDP高增长 资源高耗费 环境高污染 银行高风险 政府行为与系统性金融风险 2004年常州铁本事件、最近的曾成杰事件 以及目前江苏无锡的金融困境 “铁本”事件折射银行系统性风险 地处常州的江苏铁本公司这样一个年产不足80万吨、自有资金仅有3亿元的小钢铁企业敢上一个年产840万吨（原计划200万吨），占地面积6500亩，总投资106亿元（原计划投资23.8亿元）的大项目。 问题 为什么小小的铁本敢上106亿元投资的大项目？ 铁本项目下马后商业银行贷款损失40多亿元，这个不良贷款的责任应该由谁来承担？ 铁本事件说明了什么？是企业家的错？是商业银行的错？是地方政府的错？还是中央政府干预的错？ 非系统性风险和系统性风险 非系统性金融风险也称为微观金融风险 对于非系统性金融风险，一般可以通过某种技术性手段或方法来进行防范和化解（转移风险损失、获取风险报酬）。 非系统性金融风险和系统性金融风险 非系统性金融风险与系统性金融风险的主要区别在于风险承担主体不同，非系统性风险的承担主体是微观主体（金融机构、公司或个人等）；系统性金融风险的承担主体是国家（政府），受影响的是整个金融市场或金融体系，或者说受影响的包括了市场内（体系内）所有（或绝大多数）交易主体。 系统性金融风险亦称宏观金融风险 系统性金融风险 系统性金融风险是指由于不确定因素（金融体系、金融制度缺陷、金融政策的影响、以及非系统性金融风险突然急剧放大等）导致金融市场大幅震荡甚至崩溃，从而给整个国民经济带来损失的可能性。 系统性金融风险的最坏结果就是金融危机 表现为：股市危机、货币危机、银行危机、债务危机、泡沫危机等 系统性金融风险与非系统性金融风险的区别 系统性金融风险是与整个市场波动相联系的风险 由共同因素引起 影响所有金融资产的收益 无法通过分散投资来化解 非系统性金融风险是与整个市场波动无关的风险 由特殊因素引起 影响某种金融资产的收益 可以通过分散投资来化解 若换一个角度提问题 在金融市场的各种金融风险中，哪些是非系统性金融风险？哪些是系统性金融风险？ 比如，在给出的市场风险、操作风险、信用风险、流动性风险中，哪些是非系统性金融风险？哪些是系统性金融风险？ 需要根据风险损失的承担主体来区别 第三节 风险分担功能与系统性风险 风险分担功能是如何发挥的？ 风险分担与系统性风险 系统性风险与金融危机 风险分担功能：美国的抵押市场 贷款人 金融机构 金融机构等投资者 发放贷款 偿还本息 偿还本息 投资债券 抵押贷款证券化市场 抵押贷款市场 债券等衍生品市场 金融机构等投资者 投资收益 投资衍生品 通过抵押贷款证券化及其衍生品市场转移金融风险 获得流动性以防范因信用风险、市场风险等导致的流动性风险 次贷市场 住房抵押贷款市场 抵押贷款证券化市场 抵押贷款债券的衍生品市场 放大路径 次贷危机：风险分担与系统性风险的放大 金融市场系统性风险管理面临重大挑战 从金融风险的生成到金融危机爆发 金融交易与金融风险相生相伴 交易规模（市场规模）越大 系统性风险隐患越大 突变信息引发市场恐慌 流动性危机（金融危机）爆发 第四章 金融市场的先天缺陷 第一节 市场经济的先天缺陷 第二节 金融市场的先天缺陷与市场失灵 客观认识金融市场 即使是成熟的金融市场，也存在着与生俱来的先天缺陷，金融市场的脆弱性客观存在 这是与市场经济体制本身的先天缺陷密切相关的 第一节 市场经济的先天