第五章证券投资的行业分析.pptVIP

5.3 行业的经济周期敏感度分析 第三十页，共四十五页。 各产业变动时，往往呈现出明显的、可测的增长或衰退的格局。这些变动与国民经济总体的周期变动是有关系的，但关系密切和程度又不一样。据此，可以将产业分为四类。  第三十一页，共四十五页。 一、增长性产业 增长性产业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。这些产业收入增加的速率相对于经济周期的变动来说，并未出现同步影响，因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。在过去的几十年内，计算机和复印机产业表现了这种形态，投资者对高增长的产业十分感兴趣，主要是因为这些行业对周期性波动来说，提供了一种财富“套期保值”的手段。然而，这种产业增长的形态却使得投资者难以把握精确的购买时机，因为这些行业的股票价格不会随着经济周期的变化而变化。 第三十二页，共四十五页。 第5章 证券投资的行业分析 第一页，共四十五页。 5.1 行业的市场结构 第二页，共四十五页。 一、完全竞争 1、定义完全竞争是指许多企业生产同质产品的市场情形。 第三页，共四十五页。 2、特点 生产者众多； 产品同质的，无差别； 企业是价格的接受者而制定者； 生产者和消费对市场情况非常了解，并可自由进入或退出这个市场。 第四页，共四十五页。 ????从上述特点可以看出，完全竞争是一个理论性很强的