货币银行学金融市场概述.ppt

第三节 资本市场 三、投资基金市场 1.投资基金又称共同基金，是通过向投资者发行基金券或受益凭证，将众多小额投资者的资金汇集起来，交给专业投资机构进行操作，所得的收益由投资者按出资比例分享的投资工具。 2.投资基金的特征： 专业管理、专家操作；组合投资、分散风险；小额投资，费用低廉；流动性强，变现性高；品种繁多，选择性强。 3.投资基金的运作流程： 第六十一页，共九十一页。 第三节 资本市场 投资者2 投资者3 投资者1 基金管理公司 投资专家 基金 保管人 基金 契约 基金 分配投资收益 ……………… 监管 签订 委托理财 托管协议 第六十二页，共九十一页。 第三节 资本市场 4.基金按不同的方式可以划分为不同的种类： 依据运作方式的不同，可分为封闭式基金与开放式基金 依据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金 根据投资目标的不同，可分为成长型基金、价值型基金和平衡型基金 根据投资理念的不同，可分为主动型基金和被动（指数）型基金 按照基金的组织形式不同，可分为契约型基金和公司型基金。 第六十三页，共九十一页。 第三节 资本市场 主要介绍开放式基金和封闭式基金 购买首次发行的开放式基金称为认购，以后的基金买卖称为申购和赎回。 开放式基金申购和赎回的手续十分简便，申购时投资者只需将有关申请表格填妥，连同款项交给基金销售机构，基金销售机构在收到申请书及款项后交给基金托管人核收，经复核无误后，基金托管人便在持有人名册上添加投资者的记录，并出具所持有单位的收据给投资者，投资者便正式成为基金的持有人。 第六十四页，共九十一页。 （1）企业改组 ——整体上市还是分拆上市？ 分拆上市 已上市公司或者尚未上市的集团公司将部分业务从母公司独立出来单独上市 。 第二十九页，共九十一页。 （1）企业改组 ——整体上市还是分拆上市？ 分立（Spin-Off）上市 一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去后，子公司在股票市场上市筹集资金。 第三十页，共九十一页。 （1）企业改组 ——制定重组方案 企业发展历史简介 企业的发展前景 企业发行股票的必要性 公司资产前三年资产经营业绩(outstanding achievement) 股本与股权结构 募集资金的投向 公司的组织结构 相关问题说明 第三十一页，共九十一页。 （2）选择发行方式 股票发行的方式一般可分成公募（Public Placement）和私募（Private Placement）两类 。 公募是指面向市场上大量的非特定的投资者公开发行股票。 私募是指只向少数特定的投资者发行股票，其对象主要有个人投资者和机构投资者两类 。 第三十二页，共九十一页。 （3）选择中介机构(Intermediary Agency) 我国的法定的中介机构包括证券公司、会计师事务所、资产重组公司、律师事务所，土地评估机构。 + 资格 经验 第三十三页，共九十一页。 （4）准备招股说明书（Prospectus） 招股说明书是公司公开发行股票的计划书面说明，并且是投资者购买股票的依据。 招股说明书必须包括财务信息和公司经营历史的陈述，高级管理人员的状况，筹资目的和使用计划，公司内部悬而未决的问题(outstanding problem)如诉讼(lawsuit)等。 第三十四页，共九十一页。 （5）发行定价 股票发行价格(issuing price)是指公司在发行市场上出售股票所采用的价格。它一般分为平价发行、市价发行、中间价格发行和折价发行四种价格。 平价发行即将股票的票面金额确定为发行价格。 市价发行是以流通市场上股票价格为基础确定的发行价格。 第三十五页，共九十一页。 （5）发行定价 中间价格发行即股票的发行价格取票面金额和市场价格的中间值。 折价发行即发行价格低于票面金额。 公司发行股票选择何种价格取决于： 1、盈利水平 2、股票交易市场态势 3、本次股票的发行数量 4、公司所处的行业特点 此外，股票发行价格还受公司知名度的影响。 第三十六页，共九十一页。 （5）发行定价 在实践中，确定股票发行价格主要有两种方法：市盈率法和市场竞价法。 股票发行价格=(发行当年预测的税后利润/公司发股后的总股本)*市盈率 市场竞价法:股票发行时确定一个底价,投资者在规定的时间内以不低于底价价格进行申购,期满后,交易所将申购单由高价位向低价位排队,累计数恰好达到本次发行股票数量时,最后一笔申购价格为本次股票发行的价格。如果不能完全认购本次发行的股票数量，底价为发行价格 第三十七页，共九十一页。 2. 认