2022年宁波银行研究报告.docx

2022年宁波银行研究报告 一、“小银行做不了”：屡开城商行先河 1.1、先发优势一：上市早+布局早，基础扎实 1.1.1、首家A股城商行，战略清晰坚定 成立后十年蝶变，成国内首家 A 股上市城商行。宁波银行成立于 1997 年 4 月 10 日，最 初由宁波 17 家城市信用合作社、1 家城市信用合作社联合社及挂靠城市信用合作社联合 社的 4 个办事处合并而成；2006 年引入新加坡华侨银行作为战略投资者；经过 10 年发展， 于 2007 年 7 月 19 日于深交所中小板上市，成为国内首家 A 股上市城商行。2008 年起， 每三年制定“三年规划”，布局“一体两翼”；2013、2015 年和 2019 年分别成立永赢基金、 永赢租赁和宁银理财，非银牌照扩充；2017 年总资产突破 1 万亿元，跻身头部城商行； 2021 年 12 月，配股募集资金总额 118.94 亿元，创近十年来 A 股银行认配率新高；2021 年末资产突破 2 万亿元。 宁波银行战略清晰坚定，已成为一大核心竞争力： 差异化定位：立足区位优势，确立小微细分市场。宁波银行起步于小微经济发达的浙江省， 2015 年提出“大银行做不好，小银行做不了”的经营策略，探索中小银行差异化之路。2015 年是银行业分化之年，此前银行业狂飙突进的模式亟待转型。但大银行下沉不够，小银行 缺乏人力和完善的风控体系，这为作为城商行“第一股”的宁波银行提供了发展机遇。宁波 银行从一开始便具备深厚的小微基础，在上市前小微企业贷款占全行贷款 9 成以上。 专业化能力：在熟悉的市场“深挖”，以机构建设“扩面”。2012 年提出“区域市场、协同发 展”的发展策略，增强区域市场的竞争力。2014 年提出“了解的市场、熟悉的客户”（2016 年调整为“熟悉的市场，了解的客户”）准入原则，以机构建设来“扩面”，聚焦“一体两翼” 地区。 严风控理念：十年如一日，金融科技转型步伐不止。由于 2012 年浙江地区风险集中暴露，宁波银行 2012 年提出“控制风险就是减少成本”的风控理念，2019 年明确“将金融科技作为 银行最重要的生产力之一”，风控理念一以贯之，金融科技逐步加码。 宁波银行通过 5 轮“三年规划”构建“一体两翼”发展格局： 2008~2010 年，布局“一体”：2008 年末，宁波银行在宁波地区的贷款占比高达 83.18%， 宁波本土“一家独大”。在此背景下，公司提出业务转型+区域转型+管理转型的“三大转型”， 目标是“做深长三角”。2008-2010 年末宁波市贷款占比从 83.18%降至 62.21%，长三角（不 含宁波）贷款占比从 16.76%升至 33.00%，基本完成长三角的分行设置。 2011~2013 年，布局“两翼”：2010 年末至 2013 年末，宁波银行在宁波市的贷款占比从 62.21%降至 51.95%，其余长三角地区（不含宁波）占比从 33.00%进一步升至 39.87%， “以长三角为主体”的结构优化；珠三角贷款占比从 4.31%升至 5.10%，环渤海湾贷款占比 从 0.48%升至 3.77%，“两翼”占比明显提升，“一体两翼”局面初步形成。 2014~2016 年，优化“一体”：该阶段，广东省和北京市的贷款占比保持相对稳定，“两翼” 力量稳固。2016 年，长三角（不含宁波）地区以 48.73%的贷款占比，首次超过宁波市 （43.26%），成为第一大贷款投放区。经过第二个三年，宁波银行在同业竞争中初步具备 差异化的核心竞争力。 2017~2019 年，深耕省内：2017 年金融去杠杆等政策出台，银行业“跑马圈地”一去不返， 深耕区域经济成为必然。2017 年末，广东省贷款占比 9.29%，为 2008 年以来的峰值； 2017-2019 年末，浙江省（不含宁波）贷款占比短短两年内从 13.24%上升至 22.18%， 省内业务进一步发展。 2020~2022 年，“新三年”起航：截至 2021 年 6 月末，宁波市贷款占比首次降至 40%以 下，贷款的各区域分布更加均衡。在此基础上，宁波银行提出“加快构筑银行发展护城河”， 在提升盈利和规模水平的同时培育新的增长极。 1.1.2、早期乘政策东风，提前布局省外分行 2011-2012 年由于政策转向，城商行省外扩张“踩下”急刹车。监管政策对城商行设立省外 分行的态度主要分三个阶段： （1）2004-2010 年：政策鼓励期，监管对城商行设立异地分行保持开放和鼓励态度，上 海银行 2006 年 4 月设立的宁波分行是城商行第一家异地（包含省内跨区和省外）分行， 其余城商行也纷纷跟进； （2）2011-2012 年：政策转变期，部分地方性银行出现严重风险事件，暴露了风控弱点， 监管为城商行无序扩张戴上“紧