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偿债能力指标分析 资产负债率越大，企业面临的财务风险越大。 如果企业资金不足，依靠欠债维持经营，导致资产负债率特别高，偿债能力弱，风险大，经营者应特别关注。 长期偿债能力 合理稳健 资产负债率 55%—65% 预警信号 资产负债率 70%以上 如果企业的资产负债率小于50%，在企业盈利时，可以通过适度增加借款用以实施新的经营项目，或者进行新产品的推广，以获取额外的利润，但前提是新的项目要确保盈利，增强企业的盈利能力。 * 第二十五页，共八十页。 偿债能力指标分析 注 意 ！ 即使企业的资产负债率和流动比率指标非常稳健，但企业也可能会面临到期无法偿还债务的可能 企业所拥有的现金或者经营性现金流入才是偿还到期债务最有力的保障 企业虽然可以通过债务重组的方式以非现金资产偿还债务，或者达成延长还债期限协议的方式缓解到期债务压力，但这通常意味着企业利益的更大流失 * 第二十六页，共八十页。 流动比率 现金比率 资产负债率 偿债能力指标分析 关注用于偿债资产的范围 大 小 关注需要偿还债务的范围 资产负债率：关注企业的全部资产偿还全部债务的能力 流动比率：由于企业的长期投资、固定资产、无形资产等不能马上变现，而企业的长期负债也不需要在短期内偿付，所以我们要考察企业以流动资产对流动负债的偿还能力 现金比率：通常企业用现金来偿还到期债务，为确保偿还到期债务的能力，重点要考察企业拥有的现金对流动负债的比例 * 第二十七页，共八十页。 偿债能力指标分析 增强短期 偿债能力 可以动用的银行贷款指标； 准备很快变现的长期资产或固定资产； 偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评级 未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企业可能败诉，但企业并没有预计损失 由于对外提供担保，可能引发的连带责任 减弱短期 偿债能力 未在财务报表上列示的影响短期偿债能力的其他因素 * 第二十八页，共八十页。 营运能力指标分析 货币资金周转天数 应收帐款周转天数 存货周转天数 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 营运能力指标 * 第二十九页，共八十页。 营运能力指标分析 流动资产周转率 流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力，提高企业的短期偿债能力。如果周转速度过低，会形成资产的浪费，使企业的现金过多的占用在存货、应收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。 流动资产周转率比较高，说明企业在以下四个方面全部或某几项做的比较好： 快速增长的销售收入 合理的货币资金存量 应收帐款管理比较好，货款回收速度快 存货周转速度快 销售收入 平均流动资产 = * 第三十页，共八十页。 营运能力指标分析 货币资金周转天数 存货周转天数 对流动资产周转率分析的重要补充 反映企业最重要的三项流动资产的使用效率 三项指标的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化 其管理水平的高低直接影响企业的盈利能力及偿债能力 应收帐款周转天数 计算分析应收帐款周转天数的目的，在于促进企业通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款等途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款回收速度 存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作的好坏 * 第三十一页，共八十页。 营运能力指标分析 如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税 ，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的经营性现金流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢 如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金，企业负债增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力 * 第三十二页，共八十页。 营运能力指标分析 固定资产周转率 固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。 如何提高固定资产周转率 规模得当 规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费 规模过小：生产能力小，形不成规模效益 结构合理 生产性和非生产性的固定资产结构合理有效 销售收入 平均固定资产 = * 第三十三页，共八十页。 营运能力指标分析 总资产周转率 综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标 反映出企业单位资产创造的销售收入 体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度 销售收入 平均总资产 = * 第三十四页，共八十页。 营运能力指标分析 在企业盈利能力较高的前提下，通过适当降低产品售价，提高销售量，加快资金的周转速度，从而提高企业总资产周转率，提高企业盈利能力 在企业资产规模不变，生产效率不变的情况下，通过提高产品销售价格，增加销售收入，可以提高