货币的时间价值.pptVIP

关于货币的时间价值 第1页，共39页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 1-* 定义： 货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。从经济学的角度而言，现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。 第2页，共39页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 1-* 本章导读 公司需要筹集资金（raise funds）以支付投资，并因此承担了在未来时点还款的责任；个人也可能通过借贷（student loan）获得大学教育所需资金，并计划在未来用工资收入偿债。 因此所有的财务决策（financial decision）都必须对不同时点的现金流量（cash flows）进行比较。 本章首先分析了按特定利率（given interest rate）进行投资的资金如何在投资期内增值，并给出了计算多笔现金流价值的一些公式，然后分析了通货膨胀（inflation）对财务计算的影响。 第3页，共39页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 1-* Content Future values and compound interest终值与复利 Present values现值 Multiple cash flows多重现金流 Level cash flows: perpetuities and annuities 水平现金流：永续年金和年金 Inflation and the time value of money通胀与资金的时间价值 Effective annual interest rates有效年利率 第4页，共39页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 1-* Suppose you have $100 invested in a bank account, interest rate of 6% per year 假设银行账户中有100刀，年利率为6% Interest in year 1 = .06 ×$100 = $6 Value of investment after 1 year = $100+$6 = $106 Interest in year 2 = .06 ×$106 = $6.36 Value of investment after 1 year = $106+$6.36 = $112.36 利率为r时，初始投资一年以后的价值等于初始金额乘以（1+r） 4.1 终值FV与复利COMPOUND INTEREST 第5页，共39页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 1-* For an interest rate of r and a horizon of t years, 一笔时限为t年利率为r的初始金额为$100的投资的终值： Future value of $100 = $100×(1+r)t Future value: amount to which an investment will grow after earning interest 终值：投资的未来价值，即一定量的资金在将来某一时点的价值，表现为本利和. (P92.) 第6页，共39页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 1-* Compound interest: interest earned on interest 复利：利滚利（将所生利息计入本金再计利息）( P92). Simple interest单利：the interest only on your original investment. 在贷款期间只就本金计算利息，利息不再加入本金计算利息。(P92.) 第7页，共39页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 1-* How an investment of $100 grows with compound interest at different interest rate 本金为$100的投资不同利率水平下的复利增长 Obviously, the higher the rate of interest, the faster your savings will grow with years. 第8页，共39页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 1-* An example of a future value table, showing how an investment of $1 grows with compound interest FV fa