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EXCEL计算预付年金现值 第31页，共46页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 递延年金 指第一次支付发生在第二期或第三期以后的年金 递延年金的终值计算方法： FV=A×(F/A，i，n) 第32页，共46页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 递延年金的现值计算 方法1： 是把递延年金视为n期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期初.  方法2： 是假设递延期中也进行支付，先求出(m+n)期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期(m)的年金现值，即可得出最终结果. 第33页，共46页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 永续年金 无限期的定额支付年金 n : ∞ 第34页，共46页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 练习 某投资者想购买一处房产，卖主提出两种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共支付250万元. 　　假设市场的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该应选择哪个方案？ 第35页，共46页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 关于货币时间价值公开课 第1页，共46页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 货币时间价值 将资金存入银行可以获得利息，将资金运用于公司的经营活动可以获得利润，将资金用于对外投资可以获得投资收益，这种由于资金运用实现的利息、利润或投资收 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值 第2页，共46页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 货币时间价值 ——形成原因 由于货币直接或间接地参与了社会资本周转，从而获得了价值增值。货币时间价值的实质就是货币周转使用后的增值额 作为资本投放到企业的生产经营当中，经过一段时间的资本循环后，会产生利润 进入了金融市场，参与社会资本周转，从而间接地参与了企业的资本循环周转 第3页，共46页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 货币时间价值——表现形式 货币在经过一段时间后的增值额 存款的利息 债券的利息 股票的股利 ……… 不同时间段货币的增值幅度 存款利率 证券的投资报酬率 企业投资项目的回报率 ……… 某企业在2005年初投资2000万元用于购买国债，2006年底收回2200万元，则该投资项目两年内货币时间价值是多少？ 2200－200=200万元 200/2000=10% 第4页，共46页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 在2005年初，企业有两个投资方案可供选择，一是项目投资，需投资2000万元，预计3年后获利600万元；二是证券投资，需投资200万元，预计3年后本利和可达450万元，试比较两个项目的货币时间价值 货币时间价值 ——表现形式 绝对值 相对值 项目投资 证券投资 600万元 450-200 =250万元 600/2000=30% 250/200=125% 第5页，共46页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 金融理财中基本变量的计算 单利和复利 现值和终值 普通年金和预付年金 第6页，共46页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 单利和复利 单利 每期利息不计入本金 本利和＝ p × (1+ｎr) P=本金 n=期数 r=利率 本金10万 单利5%增值10年 期满领15万 复利 每期利息再投资 本利和＝p × (1+r)ｎ 本金10万复利5%增值10年 期满领16.3万 期间愈长 单利与复利的差额愈大 复利有再投资风险 第7页，共46页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 复利效果 100万 X (1 + 5 %) = 116万 3年 1.158 1.216 1.276 1.340 1.407 ←3年 ←4年 ←5年 ←6年 ←7年 第8页，共46页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 复利效果的几何涵义 第9页，共46页，2022年，5月20日，9点22分，星期六 理财规划的步骤 梦 想 认识自己 投资性格 PV 当前状况 设置财务 目标并将 之金钱化 离目标 年数N I/Y 报酬率 届时需求额 FV 每月需储蓄金额 PMT 每月收入 PMT/A 每月支出预算 PMT/A 退休计划 购屋计划 教育金计划 FV 中长期目标 FV 短期目标 购车计划 旅游计划 进修计划 第10页，共46页，2022年，5月20日，9点22分，星期六