公司理财中的业绩与报酬问题.pptVIP

主要内容 一、资本预算法则比较（第六章） 二、净现值和资本预算（第七章） 现金流估算原则 – 增量现金流量 一、现金流量——而非“会计”收入 二、沉没成本（Sunk Cost） 三、机会成本 四、关联效应（Side Effects） 五、成本分摊 现金流估算举例 一、初始净投资 初始净投资： （1） （2） （3） （4） （5） 新资产的购入成本（＋） 资本化的相关费用，如运费、安装费等（＋） 净营运资本投资（＋） 出售旧资产的净收入（＋） 出售旧资产的税收效应（市值?帐面值＋，市值?帐面值－） 现金流估算举例 二、期间营运现金流量 期间营运现金流量： （1） （2） ? （3） ? （4） ? （5） ? ?销售收入（＋） ?经营成本（不包括折旧费用）（－） ?所得税（－?经营所得×税率） ?税后经营所得 ?源于折旧费用变化的税收效应（＋?折旧费用×税率） ?经营现金流量 ?净营运资本（增加－，减少＋） ?项目总现金流量 ?经营所得 现金流估算举例 三、期末现金流量 期末现金流量： （1） （2） （3） 最后一期营运现金流（包括回收的净营运资本投资）（＋） 处置残余资产所得（＋或－） 处置残余资产的所得税（所得为正，税收－或所得为负，税收＋） * 第五讲 公司理财中的业绩与报酬问题 激励与补偿系统 公司理财的内涵 1、处理公司的帐务，理清公司财务状况 会计帐务系统可以给出公司各种经营活动的效果。公司理财过程需要理清公司的财务状况、以便有力支持公司各项业务的正常展开。 2、对资金运动进行计划、组织与控制 公司理财过程的主要目的是根据公司价值最大化的目标，对公司涉及钱财的业务进行计划、组织与控制。在保证公司正常运作的同时，达成公司运作过程的高效率。 3、处理好公司的财务关系 公司的各种制度，是保证或维护各个经济主体利益关系的保证。利益关系的公平与公正，可以促进公司价值最大化目标的实现。 公司财务关系的内容 1、公司与政府职能部门的财务关系 公司与工商、税务机关的利益关系、与银行等金融机构的关系，是公司正常运作的环境保证。 2、公司与其他公司的财务关系 公司与其他公司的利益或财务关系，可以保证其良好的经营关系、及其长期生存与发展的条件。比如，良好的客户关系和忠诚度可以支持公司实现财务目标。 3、公司与部门之间的财务关系 协调公司与部门之间的财务关系，能够促进双方利益关系的一致性，以及部门之间行为的一致性。 4、公司与员工之间的财务关系 公司与员工之间的利益关系，是理财中需要解决的最重要关系。包括公司与高级管理人员、与一般员工的利益关系。 公司与员工的财务关系 1、公司与 员工之间的利益关系 A：员工能否得到应得？ B：员工对付出与回报关系是否满意？ 不满意时会损害公司的利益 2、公司对员工的激励与补偿 A：内在回报与外在回报 B：强调外在回报 没有良好的回报系统，现代企业无法正常运转 报酬与业绩的关系 1、以财务业绩为基础的回报 导致管理人员不重视公司的整体利益，甚至牺牲公司的利益，调整财务指标的提高，比如，投资报酬率。 2、以集体或个人业绩为基础的回报 把个人的利益与集体利益联系在一起，避免个人主义和“搭便车”现象。 3、非财务业绩指标为基础的报酬 A：用股权奖励管理者 B：累计奖金多年之后再分配 C：用财务与非财务指标共同考核 报酬与业绩的联系 4、高级管理人员的补偿 A：吸引高素质管理人员 保持雇员的稳定性、保证内部经营过程的需要。 B：通过奖励业绩创造者，重视业绩 鼓励员工积极创造财富，诱导并达成企业与员工的利益共享。 C：购股权奖励 对高级员工的长期激励。 补偿系统的属性 1、保持所有者与管理者利益的一致性 A：需要衡量管理者的业绩 B：管理者的行为可以影响业绩 C：业绩可以转化为个人报酬 不能是“衡量什么就完成什么” 2、补偿系统是公正的、公平的和有效的 A：公司与员工的观点一致。 B：系统具备可操作性。 奖金的分配方式 1、分配方式 A：高层从事协调与管理的人以公司业绩为基础分配报酬。 B：其他人以个人业绩为基础分配报酬。 2、C