从国际资本流动看我国经济和政策.docxVIP

2022 年 8 月 15 日，据美国财政部发布的数据，中国已连续第七个月减持美国国债，目 前持仓量降至 2010 年 5 月以来最低水平。在是上一篇专题《在彼河侧：全球视角下我国货币政策的方向》中，我们提到海外货币政策主要通过资本流动及汇率两个方面对我国货币政策产生影响，本篇专题聚焦国际资本流动，深究其变化规律以及对国内政策的指引意义。 1 对比的角度看中国持有美债规模变化 近 7 个月，中国持有美国国债规模降幅较大，且近十年中国持有美国国债整体呈下降趋势。根据美国财政部最新公布的国际资本流动报告（ TIC），截止到 2022 年 6 月，外国投资者持有美国国债 7.43 万亿美元，其中，中国持有的规模为 9677.8 亿美元，占比从 2011 年 6 月的峰值 28%降至目前 13%的水平，近十年来中国持有美债规模占比大致呈波动下行状态。并且，从绝对规模看，长期来说，中国持有美国国债从 2011 年 6 月后也大致呈下行趋 势，从 2011 年 7 月 13149 亿美元降至 2021 年 11 月 10808.2 亿美元，十年间降幅为 17.80%； 而短期看，从 2021 年 11 月至 2022 年 6 月，中国持有美国国债规模又继续下降了 10.46%， 也是连续 7 个月减持美国国债。从国际收支头寸看，2021 年，我国对外证券投资资产合计 9796.81 亿美