20220831-广发证券-香港交易所-0388.HK-五论港交所：商业模式复盘与催化展望.pdfVIP

[Table_Page] 公司深度研究|多元金融 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 【广发非银 海外】香港交易所 公司评级 增持 当前价格 317.80 港元 （00388.HK ） 合理价值 367.37 港元 前次评级 增持 五论港交所：商业模式复盘与催化展望 报告日期 2022-08-31 [Table_Summary] [Table_BaseInfo] 核心观点： 基本数据 总股本/流通股本（亿股） 12.68/12 .68 ⚫ 公司概况：港交所是全球领先的综合性交易所，也是香港唯一的交易 总市值/流通市值（千亿港元） 4.01/4.01 所，产品矩阵丰富，是连接中国与世界的重要金融枢纽。 一年内最高/最低（港元） 508.00/316.40 ⚫ 商业模式复盘：港交所围绕交易，按照平台“抽佣”形式，收取股票等 30 日日均成交量/额（亿） 0.03/10.72 产品交易服务、结算交收以及 IPO 有关的上市服务费用等。具体来看 近3/6 个月涨跌幅（% ） -5.37/-14.24 （1 ）分服务标的：公司现货、衍生品、商品、结算、其它交易后业务 及剩余分部21 年收入占比分别在29%/16%/7%/25%/13%/9% 。现货 [Table_PicQuote] 相对市场表现 市场贡献最大收入。（2 ）分服务类型：公司交易（包括交易和结算服 务）、上市、数据等非交易相关、增值服务21 年收入占比分别在64% 3% -4%