第四章筹资管理.pptVIP

1）长期借款的种类 （1）按照用途，分为固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等等。 （2）按提供贷款的机构，分为政策性银行贷款、商业银行贷款等。 （3）按有无担保，分为信用贷款和抵押贷款。信用贷款指不需要企业提供抵押品，仅凭其信用或担保人信誉而发放的贷款。抵押贷款指要求企业以抵押品作为担保的贷款。 第三十一页，共八十三页。 2）取得长期借款的条件 （1）独立核算、自负盈亏、有法人资格。 （2）经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围。 （3）借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力。 （4）具有偿还贷款的能力。 （5）财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益及企业经济效益良好。 （6）在银行设有账户，办理结算。 第三十二页，共八十三页。 3）长期借款的种类 （1）提出借款申请（申请条件） （2）银行审批（审查内容) （3）签订借款合同 （4）取得借款 （5）归还借款 第三十三页，共八十三页。 4）长期借款合同的内容 （1）借款合同的基本条款 （2）借款合同的限制条款 第三十四页，共八十三页。 5）长期借款筹资的优缺点 1、优点： （1）融资速度快；（2）筹资成本低；（3）借款弹性较大；（4）具有杠杆作用。 2、缺点： （1）财务风险高；（2）限制性条款较多；（3）筹资数额有限制。 第三十五页，共八十三页。 4.3.3发行公司债券 公司债券，是公司为筹集资金而发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券，反映了企业与债券持有人之间的债权债务关系。 债券的基本要素有以下几个方面：债券面值、债券的期限、利率和利息、债券的价格 。 第三十六页，共八十三页。 1）债券的种类 （1）按是否记名分：记名债券和无记名债券 （2）按是否可转换分：可转换债券和不可转换债券 （3）按有无担保分：信用债券和抵押债券 （4）按利率是否浮动分：固定利率债券和浮动利率债券 （5）按照偿还方式，可以分为定期还本债券和分期还本债券 第三十七页，共八十三页。 2）发行债券的资格与条件 （1）发行债券的资格 我国《公司法》规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，有资格发行公司债券。 第三十八页，共八十三页。 （2）发行债券的条件 ①股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元。 ②累计债券总额不超过公司净资产额的40％。 ③最近3年平均可分配利润足以支付公司债券１年的利息。 ④筹集的资金投向符合国家产业政策。 ⑤债券的利率不得超过国务院限定的水平。 ⑥国务院规定的其他条件。 第三十九页，共八十三页。 3）发行债券的程序  （1）作出发行债券决议 （2）提出发行债券申请 （3）公告债券募集办法 （4）委托证券机构销售 （5）交付债券, 收取债券款, 登记债券存根簿 第四十页，共八十三页。 4）债券发行价格的确定 债券的发行价格，是指债券在发行市场上发行时所使用的价格。 通常债券有平价发行、溢价发行和折价发行三种。 债券发行价格＝ 债券面值×（P/F，i1,n）＋债券面值×i2×（P/A，i1,n） 式中： n：债券期限；i1：市场利率；i2：票面利率。 第四十一页，共八十三页。 【例】某公司发行票值1 000元、利率10％、期限10年的债券, 每年末付息一次。其发行价格可分以下三种情况： (1)当市场利率为10％: 债券发行价格＝1 000×（P/F，10％，10）＋1 000×10％×（P/A，10％，10）＝1 000（元） (2)当市场利率为8％: 债券发行价格＝1 000×（P/F，8％，10）＋1 000×10％×（P/A，8％，10）＝1 134（元） (3)当市场利率为12％： 债券发行价格＝1 000×（P/F，12％，10）＋1 000×10％×（P/A，12％，10）＝886（元） 第四十二页，共八十三页。 5）债券筹资的优缺点  1、优点： 　（1）资金成本较低； （2）可以发挥财务杠杆的作用； 　（3）保证控制权。 2、缺点： （1）筹资风险较高； （2）限制条款较多。 （3）筹资数量受限。 第四十三页，共八十三页。 训练2债券发行价格的计算 【实训项目】 债券发行价格的计算 【实训目标】 能够熟练计算债券发行价格 【实训任务】 1、某公司发行5年期的债券，面值为2 000元，付息期为1年，票面利率为10％。要求：（1）计算市场利率为8％时的债券发行价格；（2）计算市场利率为12％时的债券发行价格。 2、某公司发行3