轻工制造行业深度研究报告奢侈品发展大潮涌起，国内珠宝和羽绒服品牌迎发展良机-1231-华创证券-36页.pdf

行业研究 轻工制造 仅限个人仅限个人学习学习使用 使用 证券研究 报告 2019 年12 月31 日 轻工制造行业深度研究报告 奢侈品发展大潮涌起，国内珠宝和羽绒服品牌 推荐（维持） 迎发展良机  全球奢侈品市场稳步增长，头部品牌高度集中。2018 年全球奢侈品市场规模 华创证券研究所 达到1.2 万亿欧元；个人奢侈品市场规模占行业比重为22% ，2018 年为2600 亿欧元，预计2025 年将达到2650-3200 亿欧元，行业发展趋于稳定，1996-2018 证券分析师：郭庆龙 年区间CAGR 为6.0%。分品类来看，高档服装消费规模最大，2018 达到600 亿欧元，占比 24.9%；珠宝首饰增速最高，为7%左右。奢侈品行业集中度高 电话：010 且不断提升，CR10 近 50%，头部企业稳定。2017 财年全球前十大奢侈品公 邮箱：guoqinglong@ 司实现销售额1189.09 亿美元，同比增加 14.2%，销售规模合计占百强奢侈品 执业编号：S0360518100001 公司2466.64 亿美元的比例为48.2% ，同比增加1pct。同时其在营收增长和净 证券分析师：陈梦 利润率方面均超过综合性 100 强奢侈品公司。综合来看奢侈品市场头部企业发 电话：010 展势头强劲，地位稳固。 邮箱：chenmeng1@  中国消费者奢侈品市场快速发展，线上渠道和低线城市占比提升。1 ）消费市 执业编号：S0360518110002 场来看，欧美地区是最主要的奢侈品消费市场区域。2018 年欧洲及美国奢侈 品销售额分别为832 及 806 亿欧元，占比分别为 32%及 31%。中国市场销售 联系人：葛文欣 规模占比 9% ，到2025 年中国市场规模全球占比有望提升至 22% 。中国消费 电话：010 者奢侈品消费贡献最大。2018 年中国消费者奢侈品消费额总计达到7700 亿元 邮箱：gewenxin@ 人民币，贡献了全球个人奢侈品市场销售额的33%，同比去年增长1%。同时 中国消费者也为奢侈品市场发展贡献了最主要动力。在2012-2018 年间全球奢 行业基本数据 侈品市场超过一半的增幅来自于中国，到2025 年预计该比例将提升至65%。 占比% 2 ）消费人群来看，低线市场奢侈品消费异军突起。一二线城市奢侈品消费占 股票家数(只) 130 3.46 比56%，三线以下城市的强劲购买力也不可小觑。2018 年9 月至2019 年9 月， 总市值(亿元) 8,206.78 1.25 全国奢侈品消费频次排名前30 个城市中