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12.1 金融监管概述 金融监管体制 混业监管体制； 分业监管体制； 混合监管体制。 12.2 证券市场监管 证券市场监管体制 集中型监管体制； 自律型监管体制； 中间型监管体制。 证券市场的监管机构 政府监管机构； 自律性监管机构。 12.2 证券市场监管 证券市场监管的内容 证券发行的监管； 证券交易的监管； 交易市场的监管； 经营机构的监管； 从业人员的监管； 投资者的监管。 12.2 证券市场监管 证券市场监管的法规体系 美国证券法体系； 英国证券法体系； 欧陆证券法体系。 12.3 金融衍生品市场监管 金融衍生品监管原则 成效原则； 稳定性与灵活性相结合的原则； 竞争性原则； 安全性原则 ； 系统性原则 。 12.3 金融衍生品市场监管 场内衍生品市场监管 交易所的自我管理； 主要国家衍生品交易所的自我监管 ； 交易所对金融衍生品的监管职能。 12.3 金融衍生品市场监管 场外衍生品市场监管 场外金融衍生品市场的政府监管； 场外金融衍生品市场的自律监管 ； 市场参与者的内部控制。 本章小结 金融市场监管是监管主体采取相应的手段对金融业的运行进行监督和管理。金融监管是金融监督和金融管理的复合称谓，监管的内容包括市场准入、日常业务运营以及市场退出监管三个部分 金融监管体制包括混业监管、分业监管和混合监管。 证券市场监管是指证券管理机关运用法律的、经济的以及必要的行政手段，对证券的发行、交易等行为以及证券投资中介机构的行为进行监督与管理。证券市场监管的内容可以分为：对证券发行市场的监管、证券交易的监管、证券交易市场的监管、 证券经营机构的监管、证券从业人员的监管和投资者的监管等六个方面。 金融衍生品市场的监管包括场内衍生品市场和场外衍生品市场的监管两个方面。 10.2 现代资产组合理论 证券投资组合理论 风险偏好：两个基本假设：不满足性、厌恶风险 无差异曲线：特征（正斜率、向下凸、同一投资者同一时点的任何两条无差异曲线都不相交 、同一投资者有无数条无差异曲线、无差异曲线越陡峭，投资者越厌恶风险 ） 10.2 现代资产组合理论 均值——方差分析和有效边界 最优资产组合：有效边界的上凸性和无差异曲线的下凸性决定了最优资产组合的唯一性 10.3资本资产定价模型与套利定价理论 资本资产定价模型（CAPM） 假设条件：（包括七点）假设表明：投资者是理性的、资本市场是完全有效的市场 资本市场线（CML）： 证券市场线（SML）： 10.3资本资产定价模型与套利定价理论 证券市场上的点不一定在资本市场线上 均衡情况下，所有证券都将落在证券市场线上 资本市场线实际上是证券市场线的一个特例 10.3资本资产定价模型与套利定价理论 因子模型 因子模型的主要目的是找出影响证券收益的因子并确定证券收益率对这些因子变动的敏感度。 单因子模型 两因子模型 多因子模型 10.3资本资产定价模型与套利定价理论 套利定价理论（APT） APT以多因子模型为基础，它的成立依赖于一个基本的假设即某项资产的收益是由一系列因子所决定的。 基本假设 1.资本市场上任意资产的收益与一系列影响因素线性相关 2.投资者为逐利者 3.资本市场处于均衡状态，即无套利机会 4.经济中存在的风险资产数量比影响资产收益的因素的数量大得多 10.3资本资产定价模型与套利定价理论 套利组合 三个特征： 10.3资本资产定价模型与套利定价理论 套利定价模型 假设市场上所有证券仅受一个共同因子的影响，此时套利定价模型为： 假设市场上有多种因子共同影响所有证券。此时的套利定价模型为： 本章小结 效率市场假说是关于市场信息处理有效性的理论。它可以分为三类：弱式效率市场假说、半强式效率市场假说和强式效率市场假说。 证券投资组合理论根据预期收益率和收益率的方差来衡量资产组合的预期收益和风险。投资者可以根据自己的风险—收益偏好与各种证券及证券组合的风险、收益特性来选择最优的投资组合。 资本资产定价模型描述了均衡状态下资产的预期收益率与风险之间的线性关系。因子模型认为证券之间的关联性是一种或多种因子的变动对不同证券产生的影响。套利定价理论以因子模型为基础，认为证券收益率与一组因子线性相关。 第11章 金融市场定价机制 学习目标 在知识方面，掌握利率和汇率的决定及其影响因素、资本市场工具及金融衍生品价格的影响因素； 在技能方面，了解资本市场产品及金融衍生品市场的定价机制，并能够对股票及债券定价原理有所理解并进行简单的计算 ； 在能力