证券的发行与承销培训课件.pptVIP

（三）企业债券、公司债券的发行目的 筹集资金 调节负债规模，实现最佳的资本结构 维持对企业的控制 * 第六十三页，共一百零一页。 二、债券发行市场的要素 债券发行市场是由参与债券发行市场的主体、债券工具和发行市场的组织形式构成的，参加者、工具和组织形式是构成债券发行市场的三大要素。 * 第六十四页，共一百零一页。 （一）债券发行主体 按照债券发行主体在债券发行市场扮演的角色的不同，可以把它划分为： 发行者 投资者 中介机构 管理者 * 第六十五页，共一百零一页。 （二）债券工具 债券市场工具也就是债券本身。 （三）债券发行市场的组织形式 债券发行市场的组织形式是指把债券销售出去，从而把参与债券市场者联系起来的一种市场组织形式。 债券发行市场的组织 形式包括： 有形市场组织形式； 无形市场组织形式。 * 第六十六页，共一百零一页。 三、债券发行条件和发行方式（一）债券发行条件 债券发行条件是指债券发行人在债券发行文件中承诺的实质性条款, 它表明了特定债券发行的实质要素。 主要包括： ⑴发行金额 ⑵债券面值 ⑶债券期限 ⑷债券偿还方式 ⑸票面利率 ⑹付息方式 ⑺发行价格 ⑻发行方式 ⑼债券收益率 ⑽债券的税收效应 ⑾是否记名 ⑿债券选择权 ⒀发行费用 ⒁有无担保 * 第六十七页，共一百零一页。 （二）债券发行方式 债券的发行方式有两种： 一种是私募发行。 又称定向发行或私下发行，即面向少数特定投资者发行。 另一种是公募发行。 又称公开发行，是由承销 商组织承销团将债券销售给 不特定的投资者。 * 第六十八页，共一百零一页。 四、我国国债的发行与承销 国债是财政部代表国家发行的债券，我国实践中又称之为“国库券”、“国债券”。 目前，我国国债的发行方式主要包括以下三类： （一）公开招标方式 （二）承购包销方式 （三）行政分配方式 * 第六十九页，共一百零一页。 （一）公开招标方式 国债公开招标发行是由承销商按照财政部确定的当期国债招标规则，以竞标方式确定各自包销的国债份额及承销成本，财政部则按规定取得债券发行资金。 依其招标标的可分为以 缴款期招标、以发行价 格招标和以债券收益率 招标三种； 依国际资本市场中所普 遍采用的招标规则，又可分为“美国式”招标与“荷兰式”招标两种。 * 第七十页，共一百零一页。 我国共采用过以下六种招标模式发行国债： 以价格为标的的荷兰式招标 以价格为标的的美国式招标 以缴款期为标的的荷兰式招标 以缴款期为标的的美国式招标 以收益率为标的的荷兰式招标 以收益率为标的的美国式招标 * 第七十一页，共一百零一页。 3、股票发行审核委员会 股票发行审核委员会是由国务院证券监督管理机构设立的，由中国证券监督管理委员会的专业人员和所聘请的中国证券监督管理委员会以外的有关专家以及社会知名人士组成，包括国家有关部门代表、社会有关专家及证券交易所有关人员。 除当然委员外，其他委员每届任期2年，可以连任，每次换届时应当至少更换1/3的委员，每个委员连续任期最长不得超过3届。 发审委审核工作会议对发行申请 请采取无记名投票方式表决，发 发审委委员可以投同意票、反对 对票或者弃权票。同意票数达到 到出席会议委员人数的2/3即为 为通过。 * 第三十一页，共一百零一页。 4、发行审核的内容 （1）对发行条件的审核。 （2）对公司股票发行申报材料完备性的审核，即审核公司是否按有关规定全面报送有关文件及资料。 （3）对文件内容的审核, 包括： 第一，申请材料内容是否齐全； 第二，公司章程是否符合《公司法》、《证券法》和国家其他政策法规的要求； 第三，募集资金所投项目批件的有效性； 第四，法律意见书的完备性， 专业人员所承诺责任的充分性； 第五，资产评估报告的完整性和规范性，涉及国有资产的，须国有资产管理部门的确认文件； 第六，承销方案或承销协议的审核； 第七，招股说明书是否按规定的格式制作。 （4）其他方面的审核