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洛阳钼业收购案例研究 　　摘要：收购是企业获得战略性成长的重要方式之一，企业通过收购往往可以扩大经营规模，获得新的技术，开发新的市场，从而使资源得到更好的配置。本文分析洛阳钼业以现金收购的方式向pdk购买fcx旗下fmdrc100%的股权，从而获得tfm56%的股权，实现对tfm的控制为例，结合收购目的，总结出收购对上市企业的影响，并对企业收购过程提出相应建议。 　　关键词：收购;盈利;风险 　　0引言 　　在全球的经济发展过程中，共经历过六次收购与兼并的浪潮。收购与兼并往往是企业扩大生产规模，提高盈利水平及抗风险能力的重要手段。面对收购与兼并带来的风险机遇，需要全面认识并购所发挥的重要作用。以收购方分析，收购方通常是经济实力雄厚的企业，只需要其以较低的经济成本即可完成收购过程，实现快速进入某行业的目标，一方面降低了其进入行业的总成本，另一方面也能快速扩大企业规模，甚至实现快速垄断行业的目标。即使全球经济衰退并购潮也未衰减，可见收购对于企业意义重大。而随着目前新兴市场及发展中国家经济的迅速发展，收购事件的数量和质量都又有了较大的提升，收购给企业带来的收益也越来越丰厚。出于此方面考虑，本文将以洛阳钼业这个中国新兴市场的矿产资源企业为研究对象，结合洛阳钼业控股有限公司收购tfm公司的股东全部权益的收购目的，收购过程中面临的风险，目前企业发展现状等方面分析，为我国其他不同行业不同发展水平的企业跨国收购优化提供参考意义。 　　1洛阳钼业收购过程 　　1.1收购双方背景 　　1.1.1洛阳钼业 　　洛阳钼业2006年在洛阳市工商局完成工商注册，注册资本为700，000，000元。2007年在香港联交所主板挂牌上市，2012年其a股股票在上海交易所挂牌上市。该公司属于有色金属采矿业的公司，在收购前洛阳钼业主要从事钼钨、金银以及铜金的开采和加工。在2014年度至2015年度，公司主营业务发生变化，2015年洛阳钼业停止生产金银以及电解铝的相关产品，仅仅包括钼钨、金银相关产品的生产，所以收购前洛阳钼业的主营业务非常单一。 　　1.1.2tfm公司 　　tfm于1996年11月30日成立时，注册资本为等值于50，000美元的刚果法郎，股份总数为100股，分为45股a类股份和55股b类股份。主要从事铜、钴矿石的勘探、开采、提炼、加工和销售的矿业公司，拥有6个矿产开采权和近1，500平方公里的tenkefungurume矿区，主营业务为电解铜以及氢氧化钴的初级产品。tfm公司生产的电解铜一般销售给大宗商品贸易商，以铜的市场价为基础确定交易价格，氢氧化钴主要销售给芬兰的fco（自由港钴合金）及中国的钴冶炼厂商。 　　1.2收购目的 　　1.2.1增加资源储量，拓宽发展渠道 　　洛阳钼业目前所拥有的资源储量多为钼钨以及铜金，而我国在轻工、电气、机械制造等领域对于铜、钴的需求较大，洛阳钼业的资源储量以及资源种类并不能满足当前经济的发展状况。而通过收购tfm公司，洛阳钼业可间接拥有对世界规模最大的矿产之一tenkefungurume矿区的开采权，该矿区拥有丰富的铜钴等矿产资源，这将增加洛阳钼业的资源储量，促使上市公司开发新的发展渠道，获得持续经营的能力。 　　1.2.2增强盈利能力与抗风险能力 　　2014年和2015年，市场对于铜的需求量很大，多家企业的铜的产销比超过100%，洛阳钼业作为一家生产有色金属相关产品的行业需要进一步扩大自己的市场占有率进而来提高盈利能力。标的公司的矿区拥有丰富的钴资源，而钴业务将成为洛阳钼业重要的利润增长点。因此，本次收购将提高上市公司的盈利能力和现金流水平。收购完成后洛阳钼业将生产多种有色金属的相关产品，这就在很大程度上增强了企业的抗风险能力。 　　1.2.3提高钴产量，进而提升公司的领导核心地位 　　目前，我国对钴的需求量主要集中在锂电池、动力锂电池上。而洛阳钼业收购前的钴储量较低，通过本次收购，洛阳钼业将拥有丰富的钴资源。目前洛阳钼业是世界领先的钼生产商之一，也是中国最大的钨生产商之一。随着本次收购的完成，洛阳钼业将进一步丰富产品种类，提升公司在特殊合金领域的核心领导地位。 　　2收购后对洛阳钼业的影响 　　2.1主营业务范围扩大 　　收购前洛阳钼业主要从事的业务是钼、钨金属的采选、冶炼、深加工、贸易、科研等，拥有钼采矿、选矿、焙烧、钼化工和钼金属加工上下游一体化的完整产业链，收购后公司主要从事的业务在原有业务的基础上增加了铜钴相关业务、磷相关业务、铌相关业务等，较收购前业务种类有所拓展且收购项目铜钴成了该公司的主营业务，在业务占比中最大。因此本次收购对于洛阳钼