财务分析第四版第7章分配活动分析.pptVIP

该指标比全部资产产值率更能准确反映企业全部资产的营运能力，因为企业总产值往往既包括完工产品产值，又包括在产品产值；既包括已销售的商品产值，又包括库存产品产值。在市场经济条件下，企业产品只有销售出去，收入实现才是真正意义的产出。 对全部资产收入率的分析，正是要考虑收入与产值的关系。其因素分解式是： 全部资产收入率=总收入平均总资产×100%=总产值平均总资产×总收入总产值×100% =全部资产产值率×产品销售率 （3）全部资产周转率分析 全部资产收入率从周转速度角度看，亦称全部资产周转率，其计算与全部资产收入率相同，即： 全部资产周转率=总周转额（总收入）/平均总资产 在全部资产中，周转速度最快的应属流动资产，因此，全部资产周转速度受流动资产周转速度影响较大。 从全部资产周转速度与流动资产周转速度的关系，可确定影响全部资产周转率的因素如下： 全部资产周转次数=营业收入平均流动资产×平均流动资产平均总资产 =流动资产周转次数×流动资产占总资产的比重 可见，全部资产周转率的快慢取决于两大因素：一是流动资产周转率，因为流动资产的周转速度往往高于其他类资产的周转速度，加速流动资产周转，就会使总资产周转速度加快，反之则会使总资产周转速度减慢； 二是流动资产占总资产的比重，因为流动资产周转速度快于其他类资产周转速度，所以，企业流动资产所占比例越大，总资产周转速度越快，反之则越慢。 2）全部资产营运能力综合对比分析 全部资产营运能力综合对比分析，就是要将反映全部资产营运能力的指标与反映企业流动资产和固定资产营动能力的指标结合起来进行分析。依据各类指标之间的相互关系进行分析，综合对比分析主要包括以下几方面的内容。 （1）综合对比分析反映资产占用与总产值之间的关系 反映二者关系的有三个指标，即固定资产产值率、流动资产产值率、全部资产产值率，它们可说明资产在生产过程的利用效果。从静态上对比这三个指标，可分别反映固定资产、流动资产及全部资产利用效果的大小；从动态上对比这三个指标，可反映总产值增长与固定资产增长、流动资产增长、全部资产增长的关系，以及资产结合的变化情况。 （2）综合对比分析反映资产占用与收入之间的关系 反映二者之间关系的有三个指标，即固定资产收入率、流动资产周转率、全部资产收入率或周转率，它们可正确评价各项资产营运效益的大小和资产周转速度的快慢。从静态上的对比，可反映各项资产收入率的水平及其差距；从动态上对比，可反映固定资产、流动资产及全部资产与营业收入增长的关系。 （3）将全部资产营运能力与全部资产盈利能力结合起来分析 从这个角度分析可说明企业资产经营盈利能力的高低，既取决于产品经营盈利能力，又受资产营运能力的影响。 用一般关系式表示： 资产经营盈利能力=资产营运能力×产品经营盈利能力 其具体计算公式为： 总资产报酬率=总收入平均总资产×息税前利润总收入×100% =总资产周转率×全部收入息税前利润率 9.3 流动资产营运能力分析 1）全部流动资产周转率计算与分析 2）各项流动资产周转率计算与分析 3）流动资产周转加快效果分析 1）全部流动资产周转率的计算与分析 流动资产周转率既是反映流动资产周转速度的指标，也是综合反映流动资产利用效果的基本指标，它是一定时期流动资产平均占用额和流动资产周转额的比率，是用流动资产的占用量和其所完成的工作量的关系，来表明流动资产的使用经济效益的。 （1）流动资产周转率计算 流动资产周转率的计算，一般可以采取以下两种计算方式： 流动资产周转次数（次/一定时期）=流动资产周转额流动资产平均余额 流动资产周转天数或周转期（天/次）=计算期天数流动资产周转次数 =流动资产平均余额×计算期天数流动资产周转额 （3）信号传递分析 在非完美市场中，由于企业的管理者与投资者存在着信息不对称，所以，股利政策常被管理者用来传递公司有关未来前景的信息。 我们通过对企业股利政策的分析就可以判断出企业提供的是积极的信号还是消极的信号。 一般而言，股利增加被认为是一个积极的信号，代表管理当局对企业的未来前景看好，而且不仅仅是对外发布好消息，还通过提高股利来加以证实，结果将会导致股票价格的上涨和投资者对企业价值的重新评估；反之，股利削减通常被认为是一个消极的信号，代表企业未来的盈利水平下降，因而，当某一企业采取这一行动时，投资者就会认为企业陷入了巨大的财务危机，其结果导致股价下跌。 7.4 股利分配政策分析 1）股利分配政策选择分析 2）FAR公司股利政策选择分析 3）股利支付方式选择分析 1）股利分配政策选择分析 股利分配政策是指企业确定股利及与股利有关的事项所采取的方针与策略。 IV 含 义 剩余股利政策就是在 公司有着良好投资机 会时，根据一定的目 标资本结构，测算出 投资所需的权益资本， 先