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建材行业重点公司点评 第二十八页，共三十九页。 中国国际金融有限公司 钢铁、建材行业投资策略 中国国际金融有限公司 罗炜 2005年9月 * 第一页，共三十九页。 增长方式的转变 ——阶段性供大于求的钢铁行业 建材行业重点公司点评 投资要点 * 第二页，共三十九页。 增长方式的转变 ——阶段性供大于求的钢铁行业 第三页，共三十九页。 世界钢铁需求放缓 2005年上半年世界钢铁需求增长率由去年的9.2%下降至4% 增长主要来自于中国，而美国、欧洲钢铁需求分别同比下降了3.2%大和6% 美国短期需求下降主要受服务中心库存过高影响 世界各地区钢材表观消费量增长率 * 第四页，共三十九页。 中国过去四年的高速增长 中国历年钢产量 * 第五页，共三十九页。 下游行业钢材消费增速放缓 钢铁与下游行业增长速度比较 2005.1-6月下游行业产量增长 * 第六页，共三十九页。 产量增长超过需求增长 钢材消费、产量、净进口 2004年下半年开始，中国钢材产量增长开始超过消费量增长，未来新增产能除满足需求增长外，出路1）替代进口，2）淘汰落后能力 * 第七页，共三十九页。 05－06年阶段性供大于求 2001-2006年国内钢材供需平衡表 2005年1-7月，国内粗钢、钢材产量分别增长28%和26%，今年钢材产量将达到3.6亿吨 在