A股投资策略专题分析报告：见底的标志，率先反弹的行业.pdfVIP

[Table_Info1] [Table_Date] 证券研究报告 发布时间：2022-09-18 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 策略专题报告 见底的标志和率先反弹的行业是什么？ 报告摘要： 相关数据 [Table_Summary] 当前 A 股市场出现调整的主要原因是对海外紧缩的预期上升和对中 美摩擦风险的担忧。（1 ）美国8 月CPI 下降速度明显慢于市场预期， 投资者预期美联储紧缩力度上升，汇率贬值压力上升，A 股短期承压。 （2 ）美国会参院外委会审议通过涉台法案，上合组织峰会召开；投资 者对中美摩擦风险担忧上升，这从军工、半导体、计算机等小盘成长 与银行、消费等大盘稳定行业一样表现偏强可看出。 市场指标上，散户资金流出、情绪指标回落已较为充分，但成交额回 落、融资流出和主线行业调整幅度仍偏小。对比2005 年以来的7 次 [Table_Report] 市场超跌反弹后再次回落时各市场指标来看：（1 ）交易情绪上，历次 相关报告 《东北公募REITs 周报：两单产业园REITs 询 调整时成交额降幅一般在 40%-60% 左右，本次调整成交额下降 价结果出炉，首单医药产业园REIT 获受理》 29.32% 。（2 ）情绪资金上，历次调整时交易结算金和融资分别流出在 - 1000 亿-4000 亿和700 亿-3000 亿左右，本次调整结算金已流出 1023 《【东北策略】短期做多窗口已开启》 亿，但融资仅流出86 亿。（3 ）情绪指标上，当前200 日均线以上个股 - 占比已降至26.63% ，股权风险溢价达3.28% ，破净个股占比达8.25%， 《【东北策略】阶段性调整已接近尾声》 均处历次调整到底部时的水平。（4 ）主线行业调整幅度上，历次调整 - 幅度在10%-40%左右，目前汽车和新能源等调整幅度仅 10%左右。 《东北公募REITs 周报：首批保租房REITs 上 宏观因素上，见底标志为外部风险消减增量政策出台经济数据边际 市首日齐涨停，三只产业园REITs 正式获批》 改善。（1 ）市场见底的标志主要有三：其一，外部风险消减是短期调 - 整结束的普遍条件，如2013 年6 月重新宽松、2016 年 1 月美未加息、 《【东北策略】盈利弱修复下九月筑底，均衡配 2018 年 12 月和2019 年6 月中美摩擦缓和、2020 年3