资本资产定价理论与金融衍生工具.pptVIP

有效市场的不同形式 Fama（1970）提出了有效市场的三种形式： 弱式有效市场 证券价格反映所有可得到的历史价格和交易量的信息。在该市场，任何投资者都不能依据对历史价格的分析获得非正常报酬。 半强式有效市场 证券价格反映所有公开的可获得的信息。在该市场，任何投资者都不能依据对公开信息的分析获得非正常报酬。 强式有效市场 证券价格反映所有信息—公开的和内部的信息。在该市场，任何投资者都不能依据对所有公开和非公开信息的分析获得非正常报酬。 应用 use 1、技术分析(Technical Analysis) 技术分析是以证券市场的历史信息为基础,对证券价格的变化周期和预测模式进行分 析,凭借图表和指标解释证券市场的未来发展趋势。 1、技术分析(Technical Analysis) 三大假设： 首先，市场行为包含所有的信息 其次,价格会按过去持续存在的趋势运行一段时间。 最后,历 史会重复。 2、基本面分析(Fundamental Analysis) 基本面分析就是利用公司的盈利前景、未来利率的预期以及公司风险的评估来确定证券 的内在价值,然后将内在价值与市场价格比较,发现内在价值与市场价格不一致的证券,通 过买入价值低估证券或卖出价值高估证券获利 。 3、投资组合管理 现代投资组合理论是以风险—