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中国环保行业现状分析及未来投资策略分析 ??一、中国环保行业现状分析 ??近日，第二轮第一批中央生态环境保护督察将全面启动，通过组建8个中央生态环境保护督察组，分别负责对上海、福建、海南、重庆、甘肃、青海等6个省（市）和中国五矿集团有限公司、中国化工集团有限公司2家中央企业开展督察进驻工作，进驻时间约为1个月。此次督查进展与2019年1月生态环境部就提出第二轮中央生态环境保护督察方案保持一致，将更多聚焦污染防治攻坚战，除省（区、市）党委和政府、国务院有关部门外，还要将有关部门和承担生态环保任务较重的中央企业纳入督察对象。预期第二轮中央生态环境保护督察将历时3年左右完成，并将再用1年时间开展“回头看”。 ??自2015年12月起至今，第一轮中央生态环保督察实现31省全覆盖，并分两批对督查整改情况开展回头看。第一轮督查中立案处罚4万多家并罚款24.6亿元；立案侦查2303件，行政和刑事拘留2264人。官员问责方面成果显著，地方已完成问责4218人，其中厅局级及以上干部686人、处级干部2062人。 ??生态环境部督察工作机制：生态环境部每年开展两项监督检查考核工作，一项是根据中央部署组织开展的中央生态环境保护督察，另一项是每年一次分两阶段的强化监督工作。 ??1-6月全国空气质量总体改善，但重点区域空气质量问题依旧突出。近日生态环境部发布了2019年1-6月全国337个地级及以上城市空气质量状况，142城市空气质量达标，同比增加20个。但重点区域空气质量问题依旧突出，2+26城市及汾渭平原地区PM2.5浓度均同比上升4.8个百分点，优良天数比例分别同比下降2.3%、0.7%。从1-6月平均数据来看重点区域大气质量有所下滑，大气治理需求仍需关注。 ??根据数据显示：2019年1-6月空气质量较差城市排名后20名中“2+26”城市居多，石家庄、安阳、邢台2019年以来连续6个月均为后20名。 ??二、环保行业未来投资策略分析 ??整体业绩同比下降3.22%，剔除水处理板块后业绩增长25.3%。截至2019年7月12日，共有26家公司披露半年报业绩/业绩预告/快报，按2019半年度业绩预告归母净利润中值合计，剔除受减值等影响历史业绩亏损较大的2家公司（兴源环境盈利0.28亿元（同比下滑78%）、天翔环境亏损4.13亿元（持续大额亏损）），环保板块利润合计为23.46亿元，同比下降3.22%。业绩下滑主要系2018年融资环境紧张，水处理工程类板块公司业务扩张模式受阻，上述公司剔除水处理板块后业绩同比增长25.3%。 ??从子行业来看，监测、固废板块仍保持高景气。监测板块整体增速25%，其中聚光科技、先河环保业绩预告增速均值在20%以上；固废板块整体增速31.8%，其中维尔利、高能环境、旺能环境均呈现高成长。受融资环境及公司在手订单执行情况影响，水处理板块2019H1整体业绩同比下滑近40%，主要系碧水源业绩增速均值为-95%，但国祯环保、博世科中报业绩增速均值则分别为13%、38%，分化显著。大气、生物质板块整体增速分别达34.8%、34.9%，系雪浪环境、长青集团业绩增幅较大，均值则分别为75%、225%。