第一章金融市场概述.pptVIP

3.1 中长期国债市场 第三十页，共五十九页。 中长期国债风险 通货膨胀预期 如果预期未来通货膨胀率会上升，那么市场的利率也会跟着上升 经济增长 经济增长强劲也会带动对资本的需求，从而提升利率 货币供给 货币供给增加会增加可贷资金，从而压低利率 预算赤字 财政赤字增加，意味着政府借款增加，会提升利率 期限 国债的期限越长，利率波动越剧烈 第三十一页，共五十九页。 3.2 联邦机构债券 联邦机构债券 (Federal Agency Bonds) 由联邦政府属下的政府国民抵押贷款协会和联邦住房信贷抵押协会，以及政府特许的联邦国民抵押贷款协会，为家庭住房贷款提供资金。 信用等级仅次于国债，因此融资成本比较低。 主要风险来自于利率风险，即由于利率变化而带来的借款者提前或者延迟偿付本金的风险。 联邦机构债券是不少金融创新的载体。 联邦机构债券的市场规模非常庞大，可以与国债相提并论。 第三十二页，共五十九页。 抵押贷款 定义 个人或者机构以购买的长期资产为抵押向银行借款，并每月还本付息。 例：投资者甲购买一套商品房，房价30万元，其中3万为投资者甲首付，其余27万元为银行提供的抵押贷款，投资者甲在房屋交付使用以后应每月向银行偿还3000元人民币，分10年付清。如投资者甲未能按期偿还3000元，银行有权将房屋拍卖以抵消贷款。 第三十三页，共五十九页。 抵押贷款证券化 家庭 家庭 家庭