个股期权基础知识及交易策略.pptVIP

3.2.3 认沽期权熊市价差组合 小结： 同类期权，买高卖低 “熊市价差”——适应于下跌幅度较小的熊市行情； 相比单纯买入认沽期权，节省了权利金支出 最大收益出现在市场下跌时，最大亏损出现在市场上涨时，二者均有限； 第八十八页，共一百二十二页。 3.2.3 牛熊市价差组合——零和游戏 用同样的两个期权，构造的牛市价差、熊市价差组合，盈亏线关于X轴对称——即零和游戏 第八十九页，共一百二十二页。 3.2.4 防守型熊市价差期权组合 防守型熊市价差期权组合 何时使用：既认为未来下跌是大概率事件，同时又担心后市存在上行的可能，但确信未来标的证券不会走出震荡的格局； 如何构建：卖出一个较高行权价的认沽期权，同时买入2个相同的较低行权价的认沽期权 从期权组合的损益图可以发现，防守型熊市价差组合随着标的价格越接近于0将会获得越多的收益，这使得该组合具有了认沽期权多头的优点； 同时在股价上涨超过一定的价格时，便能获得确定的收益，这又集合了认沽期权空头的优点。可见防守型的熊市价差组合具有风险更小，收益更稳定的特性。 第九十页，共一百二十二页。 3.2.4 卖空合成股票 卖空合成股票 （Short Synthetic Stock） 何时使用：相当于持有股票期货的空头，行情预期是熊市看跌的。它提供投资者一个不受价格波动影响的平台。 如何构建：买入一份平价股票