预期报酬率与资本成本.pptVIP

ke = Rf + (Rm - Rf)?j = 4% + (11.2% - 4%)1.5 ke = 4% + 10.8% = 14.8% WACC = .30(6%) + .70(14.8%) = 1.8% + 10.36% = 12.16% IRR = 19% WACC = 12.16% 该接受该项目吗？ 第三十一页，共四十八页。 利用 CAPM 来选择项目: 假设全部是权益融资。 决定项目组的beta系数。 计算期望报酬。 调整项目组的资本结构。 将成本和项目组的IRR对比。 项目组的预期报酬率的决定 第三十二页，共四十八页。 具体项目组之间预期报酬率的比较 按组确定预期报酬率 公司的资本成本 系统风险 (Beta) 期望收益率 第三十三页，共四十八页。 归于项目的非权益融资额，如果需要的话，应调整项目的beta系数。 CAPM法的基本假定值得怀疑，业丧失偿债能力的可能性不单单取决于系统风险，而是取决于总风险。 分组确定的报酬率的限制条件 第三十四页，共四十八页。 风险调整折现率法 (RADR) 如果项目或项目组显示的风险高于 “平均”水平，则在企业的综合资本成本基础上增加，反之则减少。 根据总风险评估项目 第三十五页，共四十八页。 概率分布法 接受一个项目NPV必须大于零，这取决于概率分布的离散程度和管理当局对待风