布洛克财务管理基础第16版中文PPT 译_16e_Chap003.pptxVIP

财务分析;比率分析为公司与行业提供了有意义的比较方法。 比较分析可用于衡量盈利能力、资产使用效率、流动性和负债使用效率。 杜邦分析体系确定了资产回报和股东回报的真正来源。 趋势分析显示企业的业绩表现。 报告的利润必须进一步评估才能识别失真的根源。;财务比率 用于衡量和评估公司的经营业绩 观察与其他数值的相对量 与同行业类似公司进行业绩比较 补充评估公司管理、实物设施和其他因素 标准普尔、穆迪提供的财务数据等;A. 盈利能力比率 1. 利润率 2. 资产（投资）回报率 3. 股东权益回报率 B. 资产使用效率 4. 应收账款周转率 5. 平均收账期 6. 存货周转率 7. 固定资产周转率 8. 总资产周转率;C. 流动性比率 9. 流动比率 10. 速动比率 D. 负债利用效率 11. 资产负债率 12. 利息保障倍数 13. 固定费用保障倍数;盈利能力比率(A类) 计算公司获得以下回报???能力 收入 总资产 资本投资 资产使用效率(B类) 衡量以下资产的周转速度 应收账款 存货 长期资产;流动性比率(C类) 主要衡量公司偿还短期债务的能力 负债利用效率(D类) 评估公司整体债务状况 基于资产、盈利能力进行评估;财务报表的使用者对四类比率的重视程度不同 对潜在投资者或证券分析师 首先关注 – 盈利性 其次关注 – 流动性和负债效率 对于银行家或债权人 重点关注 – 流动性比率 对于长期债权人(债券持有者) 主要关注 – 负债利用效率（资产负债率）和盈利能力 ;表3-1;表3-1;分析– 盈利能力比率;令人满意的投资回报率的实现可通过 提高利润率 加快资产周转 (每一美元资产带来更多收入) 两者兼而有之 资产(投资)回报率 = 利润率 × 资产周转率 ;令人满意的股东权益回报率的实现可通过 总资产回报率高 巨额负债 两者兼有 股东权益回报率 = 总资产（投资）回报率 (1 – 负债/资产) ;图3-1;表3-2;分析 – 资产使用效率;分析 – 资产使用效率;分析- 流动性比率;分析- 负债利用效率;分析- 负债利用效率;表3-3;随着整个商业周期的波动，收入和盈利能力会升降 任何一个年份的比率分析可能无法准确描述公司的情况 趋势分析反映多年业绩 没有行业比较无法提供公司的完整画面 给出了多年业绩与行业平均水平的对比图 ;图3-2;表3-4;通货膨胀时期存在的主要问题 收入以当期价格表示 工厂和设备或存货很可能是以较低价格购买的 利润可能更多地取决于价格上涨而不是令人满意的表现 财务报告因不考虑通货膨胀而失真 影响财务分析;表3-5;表3-6;表3-7;重置成本 – 减少利润同时增加资产 资产增加则资产负债率降低 资产负债率降低意味着财务杠杆会降低 利润下降导致利息保障能力下降;通货收紧 – 通货膨胀压力下降的情况 不再严重损害现金购买力 投资者对金融资产投资回报的预期会下降 股票和债券等金融资产具有良好的潜力 贵金属等有形（真实）资产将价格走低 通货紧缩 价格下降，破产和利润下降让每个人都受到伤害;价格变动的影响 收入 非经常性项目的处理 税收抵免政策;表3-8;销售收入 保守的公司可以在收到全部收入之前不确认收入 另一些公司可能希望尽快确认全部收入 销售成本 使用不同的会计准则 A公司选择后进先出法，而B公司选择先进先出法 对于研发成本等项目的不同处理;特别项目损益 包括是否将特别事件计入利润 净利润 财务报表的不同报告方法 比如包括或不包括特别项目损益 审查财务报表中的每个项目时保持警惕而不是只看利润值