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天然气行业专题研究报告：碳中和背景下，有望保持高景气 1.?何为“碳中和”？ 根据百度百科定义，碳中和是指国家、企业、产品、活动或个人在一定时间内直接?或间接产生的二氧化碳或温室气体排放总量，通过植树造林、节能减排等形式，以抵消?自身产生的二氧化碳或温室气体排放量，实现正负抵消，达到相对“零排放”。2020?年?9?月?22?日，在第七十五届联合国大会一般性辩论上提出，“二氧化碳排放?力争于?2030?年前达到峰值，努力争取?2060?年前实现碳中和”，阐述了我国碳中和政策?的核心目标。十四五”期间，我国进入碳排放达峰的关键时期，“碳达峰、碳中和”将对我?国化工行业中长期发展产生系列影响，我们认为这将促进化石能源的清洁利用，尤其是?天然气的清洁利用。 1.1?碳排放现状 全球二氧化碳排放逐年增加，我国已成碳排放最大国。1965?年以来，全球二氧化?碳排放量不断增加，2019?年全球排放量达?341.7?亿吨，1965-2019?年年均复合增速?2.1%。其中，中国、美国、欧盟、印度、俄罗斯、日本分别排放?98.26、49.65、33.30、?24.80、15.33、11.23?亿吨，合计占比?68%，我国已经是碳排放最大国，我们认为碳中?和目标将势必推动化石能源的清洁利用。 发电与供热是最大碳排放来源领域。根据?IEA，2018?年全球碳排放主要来自发电与?供热、交通运输、制造业与建筑业三个领域，分别占比?42%、25%、18%；在我国，这?个比例为?51%、10%、28%。 1.2?我国碳排放现状 我国是全球最大的二氧化碳排放国。2019?年总排放量?98.26?亿吨，占全球?29%，分别是排在二、三位的美国、欧盟的?2?倍、3?倍。从二氧化碳来源看，发电与?供热是我国二氧化碳排放的最主要来源，占总排放量?51%；制造业与建筑业是第二大来?源，占比?28%。 煤炭在能源结构中占比较高是碳排放高的重要原因，天然气则是相对清洁的能源。?我们比较燃烧产生相同热值下主要能源的排碳量，根据中国碳交易网数据，原煤产生?1TJ 热量需排放?26.37?吨碳，原油需排放?20.1?吨碳，油田天然气则需排放?15.3?吨碳；?煤炭排放量最高，原油其次，最低则为天然气；而?2019?年我国一次能源消费结构显示，?我国煤炭占比?57%，仍居首位，石油次之为?20%，天然气占?8%为最低，我们认为这为?调整能源结构而实现减排提供了依据和支撑。 1.3?我国碳排放目标：力争?2030?年前碳达峰，2060?年前碳中和 我国在国际上提出的碳减排量化目标主要有三个阶段，2020?年我国进入了减排的?新阶段，进一步明确了碳达峰时间，首次明确了碳中和时间点。2020?年?9?月?22?日，在第七十五届联合国大会一般性辩论上发表重要讲话，提出“采取更加有?力的政策和措施，二氧化碳排放力争于?2030?年前达到峰值，努力争取?2060?年前实现?碳中和”。这在?2015?年基础上，进一步将碳达峰时间明确在?2030?年前，并首次提出碳?中和时间点。2020?年?12?月?12?日，在气候雄心峰会上发表题为《继往?开来，开启全球应对气候变化新征程》的重要讲话，进一步宣布，到?2030?年：（1）中?国单位国内生产总值二氧化碳排放将比?2005?年下降?65%以上；（2）非化石能源占一次?能源消费比重将达到?25%左右；（3）森林蓄积量将比?2005?年增加?60?亿立方米；（4）?风电、太阳能发电总装机容量将达到?12?亿千瓦以上。 1.4?优化能源结构、化石能源清洁利用是当下重要抓手 “四个革命、一个合作”是我国目前能源发展重要策略。2020?年?12?月?21?日，国务?院新闻办公室发布《新时代的中国能源发展》白皮书，阐述我国推动能源革命的主要政?策和重大举措，贯彻“四个革命、一个合作”能源安全新战略，即推动能源消费革命、供?给革命、技术革命、体制革命，加强国际合作。其中，清洁利用化石能源被写入战略当?中。 1.4.1?消费端：控制消费总量和强度，实现低碳结构调整 总体上，我国控制能源消费总量和强度，提升重点领域能效水平，如工业、建筑业、?交通运输业等。结构上，我国鼓励清洁低碳能源发展，推行天然气、电力和可再生能源?等替代低效和高污染煤炭的使用。 同时，我国配套系列政策引导激励节能低碳，如税收优惠、绿色金融、用能权及碳排放权交易试点。根据国务院及能源局官网信息，目前我国在浙江、福建、河南、四川?4?省市开展用能权有偿使用和交易试点，在北京、天津、上海、重庆、湖北、广东、深?圳?7?省市开展碳排放权交易试点。截至?2020?年?8?月，试点省市碳市场累计成交量超过?4?亿吨，累计成交金额超过?90?亿元。 1.4.2?供给端：优先发展非化石能源，清洁利用化石能源