白酒行业2022年投资策略：关注结构性机会，坚守高端白酒.docxVIP

白酒行业2022年投资策略：关注结构性机会，坚守高端白酒 1．市场行情：白酒行业2021年回顾 1.1?市场?W 型双底格局走势，个股表现分化 截止?2021?年?12?月?17?日， 食品饮料板块下跌?5.00%，同期沪深?300?指数下跌?4.92%，在申万?28?个?行业板块中，食品饮料行业涨幅排名第二十一。从子行业情况来看，子板块涨幅不一，软饮料表现最靓丽，?上涨?16.14%，成为?2021?年最大的赢家；其次是啤酒（8.24%）、葡萄酒（4.93%）、白酒（2.65%）。调味发?酵品跌幅最大，下跌?30.78%，其次是肉制品（-30.78%）、黄酒（-30.14%）。 具体来看：2021?年初申万 食品饮料指数跑输大盘，主要在于春节前受白酒板块反弹影响，板块具有显?著超额收益，但节后开盘至?3?月中旬，国内流动性收紧预期以及美债收益率持续上行等因素对高估值板块?造成冲击，市场风格切换，白酒股降估值带动板块整体下行。进入二季度，随着年报以及一季报的陆续发布，利润弹性释放，以二三线白酒出现强势反弹，带动食品饮料板块指数回升。6?月中旬到?8?月中旬，存量?资金持续流入周期板块和 新能源板块，使得白酒板块估值下跌。9?月中旬，在政策冲击下，周期股大幅回调，?资金流入白酒板块，并随着 海天味业涨价的催化下开始反弹。个股方面，白酒股优于食品股，食品股由于?受制于成本压力，