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证券行业2022年中报综述 一、2022中报展现行业趋势：市场震荡阶段，大中小券商盈利能力分化 ROE分化，头部券商盈利能力强。上半年受市场波动影响，上市券商平均ROE为3.32%(同比-1.79pct)。（1）头部券商ROE更稳定：前十大券商中仅海通、国信证券低于行业平均水平，此外中信建投?ROE为5.19%。（2）中小券商呈现差异化：部分以自营为导向的中型券商ROE水平普遍低于行业平均，部分轻资产业务为导向或自营业务能力突出的券商表现优异，如华林证券?ROE为4.53%，华安证券ROE为3.69%。 营收、净利润整体下滑，中小券商降幅更大。上市券商2022H营收合计2475.3亿元（同比-19.3%），归母净利润合计713.7亿元（同比-27.3%）。前十大券商归母净利润同比下降21.9%，其余券商降幅达38.5%。 收入结构上，轻资产业务收入占比有所增加。上半年，自营业绩下滑是主要的拖累点，轻资本业务表现较为平稳，同比有下滑，但整体幅度不大。经纪业务净收入占比增加至32%（同比+5pct），投行业务占比增加至14%（同比+2pct），资管业务收入占比增加至12%（同比+2pct）。 上半年净利润实现同比正增长的有4家券商，大多是重资本业务稳健的券商。分别为华安证券（同比+17.9%）、国联证券（同比+15.4%）、方正证券（同比+9.3%）、中国银河（同比+1.7%）。四家券