财务管理教案-长期筹资决策.docVIP

长期筹资决策 【教学目的】通过本章学习使学生了解普通股融资、长期负债、租赁融资、混合债券和金融衍生品等融资方式的特点，以及相关的运作程序和政策，掌握有关的计算方法。 【本章重点】普通股融资，长期负债融资，租赁融资，混合债券，以及金融衍生品和套期风险 【本章难点】比较普通融资、长期负债融资、租赁融资、混合债券以及金融衍生品等融资方式相关的运作程序和政策以及各自特点；融资租赁租金的确定和租赁的现金流量 9.1 普通股融资 ? 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它代表持股人在公司中拥有的所有权。 普通股是股份有限公司发行的特别权利的股份，是股份有限公司筹措股权资本的基本方式。 9.1.1普通股的分类 普通股种类很多，可按不同的标准分类。 1. 按票面有无记名分类 股票按票面有无记名分为记名股票和无记名股票。 2. 按票面是否标明金额分类 股票按票面是否标明金额可分为有面值股票和无面值股票。 3. 按投资主体的不同分类 股票按投资主体可分为国家股、法人股、个人股和外资股。 4. 按发行时间先后分类 股票按发行时间先后可分为始发股和新股。始发股是设立时发行的股票；新股是公司增资时发行的股票。 5. 按发行对象和上市地区分类 目前我国的股票按发行对象和上市地区可分为A股、B股和H股。 9.1.2普通股股东的权利 表决权 委托投票权 资产受益权 其他权利 股票上市的目的 股份公司申请股票上市一般出于这样的目的： 1．提高股票的流通性和变现能力。 2．资本社会化。 3．便于确定公司的价值。 4．提高公司的知名度。 9.1.3股票的发行 股票的发行条件 股票发行程序 设立时发行股票的程序 增发新股的程序 1．股东大会做出发行新股的决议。 2．提出发行新股的申请。 3．公告招股说明书和财务会计报表及附属明细表，并制作认股书，与证券经营机构签订承销合同，定向募集时向新股认购人发出认购公告或通知。 4．招认股份，缴纳股款。 5．改组董事会、监事会，办理变更登记并向社会公告。 股票发行方式 股票发行方式有两种：1。公开间接发行2。不公开直接发行 股票销售方式 1．自销。2．包销。3．承销。 股票发行价格 股票的发行价格可以和股票的面额一致，但多数情况不一致。股票发行价格一般有三种： 1．等价。2．时价。3．中间价。 9.1.4普通股融资的特点 1.普通股融资的优点2．普通股融资的缺点 9.2 长期负债融资 目前在我国，长期负债融资主要有长期借款和债券两种方式。 9.2.1长期借款融资 长期借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期限超过一年的借款。 长期借款的种类 借款条件 我国金融部门对企业发放贷款的原则是：按计划发放、择优扶持、有物资保证、按期归还。 借款的信用条件 按照国际惯例，银行借款往往附加授信额度、周转授信协议、补偿性余额等信用条件。 资本成本 借款程序 1．企业提出申请。 2．银行进行审批。 3．签订借款合同。 4．企业取得借款。 5．企业偿还借款。 还款方式 企业的还款方式有三种：（1）定期支付利息，到期一次偿还本金；（2）定期等额偿还方式（3）平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大额部分的方式。 保护条款 长期借款特点 1．筹资速度快。 2．借款弹性较大。 3．借款成本较低。 4．长期借款保护性条款较多，降低银行贷款风险的同时，一定程度上限制了企业的生产经营和借款的运用。 9.2.2长期债券融资 债券的种类 债券的发行 1. 发行资格 我国《公司法》规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，具有发行公司债的资格。 2．发行条件 3．发行程序 发行债券要经过一定的程序，办理规定的手续。一般为： （1）发行债券的决议 （2）提出发行债券申请 （3）债券发行公告 （4）委托承销商发售 发行价格 债券的发行价格是债券发行时使用的价格，亦即投资者购买债券时所支付的价格。公司债券的发行价格通常有三种：平价、溢价和折价。 发行价格的高低，取决于下述四项因素： 1．债券面额。 2．票面利率和市场利率 3．公司的风险因素。 4．期限风险因素 保护性条款 保护性条款是债券契约和贷款协议的组成部分，用于限制借款公司的某些行为。可分为消极条款和积极条款。 债券的偿还 债券可以在到期日全额偿还，也可以在到期日前偿还。 对于公开发行的债券而言，其清偿工作通常采用偿债基金和赎回条款方式进行。 债券调换 以新债取代全部或部分已发行在外的债券叫做债券调换 债券评级的影响因素： 1．公司的财务状况 2．公司的成长机会。 3．公司债券的约束条件。 9.3 租赁融资 租