货币时间价值的概念.pptVIP

普通年金终值 假设某项目5年建设期内每年年末向银行借款100万元，借款利率为10%，问该项目竣工时应付本息的总额是多少？ FVA=100 × FVIFA 10%,5 = 610 .51(万元) 第三十一页，共五十四页。 普通年金终值 假设某企业有一笔4年后到期的借款，数额为1000万元，年复利率10%，每年计息一次，为了到期一次还清借款，问每年年末应存入的金额是多少？ 1000= A×FVIFA 10%，4 = A×4.6410 =215.4(万元) 第三十二页，共五十四页。 普通年金终值 某企业拟购置一台柴油机，更新目前使用的汽油机，每月可节约燃料费用60元，但柴油机价格较汽油机高出1500元，问柴油机应使用多少年才合算？（假设利率12%，每月复利一次）？ 第三十三页，共五十四页。 指各期期初等额的系列收付款项 终值 FVAn= A × FVIFA i , n ×(1+i) = A × （FVIFA i , n +1 – 1） 现值 PVA0 = A × PVIFA i , n × (1+i) = A × （PVIFA i , n - 1 + 1） 先付年金 第三十四页，共五十四页。 先付年金 A公司2002年年初对甲设备投资50000元，该项目2004年年初完工投产；2004年至2006年各年年末预期收益分别为10000元、15000元、25000元；银行存款复利率为10%。 要求： ⑴按复利计算在2004年年初投资额的终值； ⑵在2004年年初各年预期收益的现值之和。 第三十五页，共五十四页。 先付年金 A=200，利率为8%，N=6的先付年金终值是多少？ 6年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少？ 第三十六页，共五十四页。 指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。 终值计算方法和普通年金类似。 现值有两种算法： V=A × PVIFA i , n × PVIF i , m V= A × (PVIFA i , m+n - PVIFA i , m ) 递延年金 第三十七页，共五十四页。 递延年金 某企业年初存入一笔资金，从第4年年末起每年取出1000元，至第9年末取完，年利率为10%。计算最初一次存入的款项是多少钱？ 第三十八页，共五十四页。 估价导论： 货币的时间价值 第一页，共五十四页。 货币时间价值的概念 指货币经历一定时间的投资和再 投资所增加的价值，也称为资金 的时间价值。 第二页，共五十四页。 时间价值 1、来源于工人创造的剩余价值。 2、并不是所有货币都有时间价值。 3、应以社会平均资金利润率或平均投资报酬率为基础（无风险、无通货膨胀）。 4、应按复利方法来计算。 5、使得不同时点上的货币量可以进行比较。 第三页，共五十四页。 基本假设 现金流量发生在期末； 现金流出为负值，现金流入为正值； 决策时点为t=0；“现在”是t=0前的一瞬，即t=0点的现金流量就要发生； 复利计息频数与付款频数相同。如若按月付款，则利息也按月复利。 第四页，共五十四页。 单利的终值和现值 单利 (Simple Interest) 只有本金参加增值，本金产生的利息不参与增值。 单利终值（Future Value ，简称FV） FV = PV × i × n + PV（即本利和） 例：若现在存入银行1000元，利率为10%，则5年后可以得到多少钱？ 第五页，共五十四页。 单利的现值 现值（Present Value，简称PV，即本金） 单利现值的计算是终值的逆运算。 若想在5年后得到1500元，在目前储蓄利率为10%的情况下，现在应存入银行多少钱？ 第六页，共五十四页。 复利的终值与现值 复利（Compound Interest） 本金及其产生的利息在下一期均作为新的本金产生增值。 复利的终值 假设PV为本金，利率为i，计算期数为n，FV为终值 第七页，共五十四页。 某人将10 000元投资一项事业，年报酬率为6%，经过一年、两年、三年和十年的期终价值各是多少？ FV =10 000 ×FVIF 6%，1= 10600 FV =10 000 ×FVIF 6%，2 =11240 FV =10 000 × FVIF 6%，3 =11910 FV =10 000 × FVIF 6%，10 =17910 第八页，共五十四页。 复利的终值与现值 复利的现值 现值的计算就是终值的逆运算 即求未来n期的现金流量在今天的价值，这个过