第7章财务报告分析2.ppt

3、考虑表外信息因素 已经提足折旧，但企业仍然继续使用的固定资产。 表外存在的大量无形资产，例如，具有悠久历史、良好信誉、知名度高的企业存在着价值巨大的商誉 7.4 企业营运能力分析 第五十八页，共八十一页。 讲授内容： 现金流量表的结构分析 现金流量表的盈利质量分析 7.5 企业现金流量分析 第五十九页，共八十一页。 一、现金流量表的结构分析 =单项现金流入（出）量 *100% 现金流入（出）总额 说明现金从哪里来，到哪里去 7.5 企业现金流量分析 第六十页，共八十一页。 （1）可转换债券——“如果转换法” 例：大华公司发行可转换公司债券，面值总额为200万元，债券利率为5%。每1000元债券可转换普通股25股，该公司发行在外的普通股为150000股。当年公司的税后利润为500000元，所得税率为25%。 假定期初 已转换 增量每 股收益？ 第二十六页，共八十一页。 （2）存在可转换为普通股的优先股——如果转换法 例：大兴公司的普通股股数为400000股，另有可转换优先股60000股。优先股面值为每股100元，股利率为6%。当时银行利率为10%。优先股一股可转换为两股普通股。该年度大兴公司的税后利润为180万元。 不考虑潜 在普通股 假定期初 已转换 第二十七页，共八十一页。 （3）存在可转换为普通股的认股权（证）、股票期权 方法——库藏股法 原理： 行使权利假定在期初，若期内发行，假定在发行时 不改变基本每股收益的分子 按差量股份增加每股收益的分母 增加现金而不改变收益 =假定行使权利增加的股份-假定公司购回的股份 行使权利的收入/期间内的平均市场价格 7.3 企业获利能力分析 第二十八页，共八十一页。 例：大为公司有发行在外购股权证500张，每张可购得普通股2股，购价5元。本年度公司普通股平均市价是11元。 行使购股权增加进款=500×2×5=5000元 购入库藏股票=5000÷11=455股 增加的普通股=1000股-455股=545股 7.3 企业获利能力分析 第二十九页，共八十一页。 每股收益计算步骤总结 1、计算基本每股收益 2、复杂资本结构的公司，判断是否有潜在稀释性 期权,认股权,认股权证：施权价普通股平均市价 可转换证券：每一种单独计算增量每股收益 增量每股收益基本每股收益 3、计算稀释每股收益 首先包括期权,认股权,认股权证：库藏股法 逐一包括稀释性可转换证券：最小增量在前，依次向后。（即：按稀释性从大到小排列） 7.3 企业获利能力分析 第三十页，共八十一页。 ABC公司2007年度的有关资料： (1)净利润136 000元 (2)普通股平均市价：15元/股 (3)07年1月1日发行在外普通股l25 000股； (4)期权：发行可以每股10元价格购买3000股的期权(5)可转换债券：按面值发行600 000元，利率为9%的可转换债券，每1000元债券可转换为100股的普通股。（6）所得税率：30% 要求：计算基本每股收益和增量每股收益 综合练习 第三十一页，共八十一页。 步骤1：基本每股收益： =136000/125000=1.09 步骤2：确定期权、可转换债券是否有稀释性 稀释每股收益 136000+ [600000*9%*（1-30%）] = 125000+60000+（3000-10*3000/15） =173800/186000=0.93 有稀释性 增量每股收益 =[600000*9%*（1-30%）]/60000 =0.631.09 综合练习 第三十二页，共八十一页。 （二）其他盈利能力指标 普通股每股股利=普通股股利总额/流通在外普通股股数*100% 股利支付率=普通股每股股利/普通股每股收益*100% 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益*100% 每股净资产=期末普通股权益总额/流通在外普通股股数*100% 普通股每股现金流量=（现金净流量-优先股股利）/流通在外普通股股数 7.3 企业获利能力分析 第三十三页，共八十一页。 讲授内容： 企业营运能力的比率分析 总资产周转率 流动资产周转率 应收账款周转率 存货周转率 企业营运能力的结构分析 7.4 企业营运能力分析 第三十四页，共八十一页。 一、企业营运能力（资产运用效率） 含义：营运能力主要指企业营运资产的效率与效益 作用： 可评价企业资产营运的效率。 可发现企业在资产营运中存在的问题 是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充 7.4 企业营运能力分析 第三十五页，共八十一页。 二、营运能力分析的指标 （一）总资产周转率（次数） （二）流动资产周转率 周转率越高越好，周转天数越短越好 总资产周转率=营业收入净额/平均资