货币政策目标与时滞加实证分析.pptVIP

图19-1 新西兰、加拿大与英国的通货膨胀率和通货膨胀目标，1980~2008年 第二十页，共四十五页。 以通货膨胀为指标的优缺点 优点 政策目标简单、明确； 不依赖于稳定的货币-通货膨胀关系； 增强中央银行的责任； 降低通货膨胀冲击的影响。 缺点 对是否实现目标所发出的信号是迟滞的； 强加僵硬刻板的规则； 如果只关注通货膨胀，可能会导致产出的巨大波动。 第二十一页，共四十五页。 “直接行动”方式的优缺点 优点 并不依赖于稳定的货币—通货膨胀关系； 改善时间不一致问题； 证明在美国取得成功。 缺点 缺乏透明度； 它强烈依赖于掌握中央银行大权的个人的一些偏好、技术以及信誉度； 它与民主原则存在一些不一致性。 第二十二页，共四十五页。 “直接行动”方式的优缺点 优点 并不依赖于稳定的货币—通货膨胀关系； 改善时间不一致问题； 证明在美国取得成功。 缺点 缺乏透明度； 它强烈依赖于掌握中央银行大权的个人的一些偏好、技术以及信誉度； 它与民主原则存在一些不一致性。 第二十三页，共四十五页。 表19-1 不同货币政策策略的优缺点 第二十四页，共四十五页。 19.4.2 策略：泰勒规则 泰勒规则指出，联邦基金利率应该等于通货膨胀率加上一个“均衡”的实际联邦基金利率再加上两个缺口的加权平均值： （1）通货膨胀缺口，当前通货膨胀率减去目标通货膨胀率，（2）产出缺口，实际GDP与潜在充分就业水